美股昨日反弹 0.4%至 6,796 点， ADP 就业报告显示，10月私营部门新增4.2万个就业岗位，超出预期的3.5万至3.75万，扭转9月的2.9万就业损失，反映劳动市场韧性。
2025年11月5日，美国股市于十一月四至五日经历剧烈调整，科技股领跌，纳斯达克下跌逾百分之二。
周五公布了10月份的中国采购经理指数，制造业表现逊于市场预期，制造业 PM指数报 49，低于市场预期及前值，所有细项指数均较前值下跌，其中新订单降至年内低位及生产指数重回收缩区间。服务业PMI则维持微扩张。管理层多次表示将努力达成今年5%的增长目标，当前5000亿元新型政策性金融工具及5000亿元地方债结存限额已经下发，有望很快形成济增量，未来仍将有新的逆周期政策出台。
联储局宣布降息二十五个基点后美股呈现震荡走势，标普 500 初段的升幅完全抹去。
当前市场最核心的宏观影响因素，是中美构成的“贸易缓和架构协议”。此消息的释放正在全面提振市场情绪；市场周边趋势暂时转向积极，资金大规模转向港股避险产业中。数据显示，资金持续流入大型蓝筹及部分具业绩支撑的科技股。整体上，资金流向由出口型中国企业转向内需导向企业，预计后市有望出现估值修复行情。
周末市场最关心的宏观焦点，是于吉隆坡举行的中美经贸高级别磋商。据报导，美国财长贝森特与中国副总理何立峰已达成“基本共识”，为月底亚太经合组织( APEC)峰会期间的“习特会”，敲定了框架。此消息对市场的即时影响属正面，显著降低了11月1日贸易战急剧升级的风险，包括美国威胁征收的100%惩罚性关税，以及中国威胁扩大稀土出口管制。预计这将提振週一开市的险偏好。然而，宏观层面的根本衝突依然存在，美国同时间亦与泰国、马来西亚等东盟国家签署关键矿产协议以分散供应链，显示华府在稀土等战略领域上“去风险化”的长期策略并未改变。
标普 500 指数在对华贸易局势缓解的预期中上涨 0.58%至 6738.44 点。白宫确认美国总统特朗普将于10月30日在韩国釜山APEC峰会期间与中国国家主席习近平举行会谈，此举有效化解了市场对关税升级的担忧。尽管前一交易日因特朗普警告可能实施100%关税导致股市下跌，但今日市场气氛明显好转。然而，在企业财报表现参差不齐下，股市走势都可能呈整固阶段。
标普 500 昨日下跌 0.5%，收报约 6699 点，反映市场对贸易紧张局势的担忧加剧。特朗普政府据报考虑对中国实施软件出口限制，此举加深了投资者对中美贸易摩擦的恐慌，导致科技股及整体市场下滑，纳指下趺 0.9%。这一发展延续了今年以来因关税战而引发的市场不确定性，特别是影响到如特斯拉等依赖全球供应链的企业，其股价在财报前夕波动剧烈。贸易限制不仅可能抑制美国科技出口，还恐引发中国报复措施，进一步扰乱全球经济复甦，推升通胀压力。
市场正在寻求美国政府在结束停摆方面取得进展的可能性。美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）周一下午表示，目前这场已成为美国历史上第三长的政府停摆僵局“可能在本周某个时候结束”，并且如果本周未能达成协议，白宫准备采取更强有力的措施来果断结束僵局。除此之外，美股已进入业绩公布期，个股波动性将随之提升。
2025年10月20日，美股三大指数上週五造好，升幅均超过0.5%，全週计则道指升1.6%，标普500指数及纳指则分别累升1.7%及2.1%。反映中概股表现之金龙指数则微跌0.14%。
