美国最新公布的就业数据意外疲弱，引发市场对经济硬着陆的忧虑。虽然11月非农新增职位略优于预期，但失业率突升至4.6%，创下2021年以来新高。此宏观信号虽强化了市场对美联储2026年降息的预期，由“抗通胀”全面转向“保就业”的趋势，但也令“坏消息即好消息”的交易逻辑面临挑战。当前市场正处于博弈经济衰退速度与政策宽松力度的敏感期，若数据进一步恶化，企业盈利下修的风险恐将盖过流动性宽松的利好，资金短期内或将持续流出能源与周期性板块，转而寻求债市作防御性配置。
港股通周二净流入0.8亿港元，其中小米集团(01810.HK)净流入最多，达6.3亿港元，其次是小鹏汽车(09868.HK)。另一方面，阿里巴巴(09988.HK)录得最大净流出，达6.3亿港元，其次是中国移动(00941.HK)。
来源：凯基证券
