上星期，除美联储议息会议外，还有英伦银行及欧洲央行公布货币政策，这三家央行同样面临着来自持续海湾冲突的类似挑战，美以伊冲突扰乱了能源市场并推高了价格。
尽管能源冲击将推动整体通胀急剧上升，并在较小程度上影响核心物价，但各国央行保持谨慎态度并维持利率不变。
上周公布的英国通胀数据显示，整体通胀加速主要来自能源价格上涨，而核心通胀则持续下降。
英国经济数据呈现出复杂局面，继2月意外跃升后，第一季GDP可能表现强劲，整体采购经理人指数也超出预期。然而，基本细节显示，近期的大部分强劲表现反映的是企业在预期成本上升的情况下提前开展活动，而非需求的持续改善。
根据英国工业联合会的乐观情绪调查，企业信心仍然低迷，消费者信心也有所减弱。零售销售显示出韧性，但这似乎是由预期价格上涨前的预防性支出推动的，而非更广泛的家庭需求复甦。
英国央行将政策利率维持在3.75%，采取「积极观望」策略，投票结果为8比1，一名委员支持升息25个点子。议息会后声明显示，能源冲击更有可能对企业利润率和需求造成压力，而非引发工资及价格螺旋上升。虽然一年期通胀预期有所上升，但长期预测仍然稳定，预计工资增长并未上升。
英国央行重新引入情境分析，以评估近期能源价格飙升可能带来的结果。总裁贝利(Andrew Bailey)强调，这项决定代表委员会在一系列可能结果下做出的最佳判断，而非被动的观望态度。
分析师对于央行今年稍后是否需要升息或维持利率不变至2027年存在分歧。
尽管少数鹰派声音日益增强，部份分析师认为央行将维持利率不变至2026年。重新引入情境分析是此次决定最值得注意的特点，为评估政策制定者的决策提供了框架。并认为今年银行利率将保持不变，随后在2027年降至3%。预计降息月份在明年2月和4月，若经济增长下滑幅度超出预期，可能会提前降息。
亦有分析师预计英国央行将在6月和7月升息，总裁贝利的评论暗示，只有在更不利、能源价格持续上涨的情境下，银行利率升息才更有可能。
技术图形方面，虽然上周五英镑一度升至1.3650，唯高位出现沽压，即日掉头回落，并以全日最低位收市，本周初将回落至1.3450，其后延续此前区间1.3450至1.3600内波动。
(撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授)
(本人并没持有以上股票)
