遇见小面（02408.HK）是一家中式面馆经营者，目前于中国内地及香港特别行政区经营“遇见小面”品牌。根据公司资料，截至最近实际可行日期，餐厅网络覆盖中国内地 22 个城市及香港特别行政区的共 451 家餐厅，其中包括 14 家直营餐厅。目前仍有 115 家新餐厅处于开业前筹备中。根据弗若斯特沙利文的数据，就 2024 年商品交易额而言，遇见小面为中国第四大中式面馆经营者，市占率约 0.5%。
经营表现方面，公司总商品交易额按年增长，2025 年上半年直营餐厅占比 79%，特许经营餐厅占比 21%。2025 年上半年店铺经营状况方面，同店日均订单数量基本持平，但同店订单平均消费额及翻座率均出现轻微下跌，反映整体收入增长情况主要由门店数量扩张所带动。
公司已披露未来三年的餐厅网络拓展计划。2026 年拟开设 150–180 家门店、2027 年开设 170–200 家、2028 年进一步开设 200–230 家直营及特许经营新餐厅，选址将覆盖广州、深圳、北京、上海、厦门及佛山等一线及二线城市。
财务方面，2025 年上半年收入按年增长 33.8% 至 7.03 亿元人民币，经调整净利润按年增长 1.3 倍。毛利率由去年同期的 64% 升至 69%，经调整净利率由同期的 4.3% 上升至 7.4%。
遇见小面已引入 6 名基石投资者，包括海底捞新加坡在内的投资者，合共认购 24% 的发售股份。
本次招股价介乎 5.64–7.04 港元，对应市值为 40–50 亿港元，2024 年市盈率约为 57–72 倍，相较于同业估值水平明显偏高。
是次招股不设强制重新分配机制。
来源：凯基证券
