上周回顾
港股于上周继续回调，恒生指数全周收跌3.97%或1,043点，收报25,247点；全周成交额约1.8万亿港元，交易量有所放大。
恒生指数周走势图
数据来源：FUTU
板块与个股
上周科技股多数下跌，恒生科技指数周跌7.98%，报5,760.38点。腾讯(00700)周跌6.68%，报608.0港元；阿里巴巴(09988)周跌6.65%，报154.40港元；美团(03690)周跌7.08%，报94.50港元；京东(09618)周跌5.84 %，报124.10港元；网易(09999)周跌5.73%，报223.8港元；哔哩哔哩(09626)周跌10.26%，报204.60港元；百度(09888)周升10.33%，报112.90港元；携程集团(09961)周跌6.50%，报532.00港元。
避险情绪推动资金流入贵金属市场，黄金价格突破4,300美元/盎司，继续创造历史，黄金股亦受到带动跑赢大市。紫金黄金国际(02259)股价周升13.34%，公司获调入港股通标的名单；周大福(01929)周升10.50%；老铺黄金(06181)周升18.02%；赤峰黄金(06693)周跌2.58%；山东黄金(01787)周跌3.07%；紫金矿业(02899）周跌3.15%。
板块轮动，大金融成了避风港。农业银行(01288)周升6.88%；招商银行(03968)周升5.96%；建设银行(00939)周升3.81%；工商银行(01398)周升2.65%；中国银行(03988)周升1.90%。中国人寿(02628)周升4.08%；中国太平(00966）周升2.76%。
瀚森制药(03692)宣布授予罗氏CDH17抗体偶联药物HS-20110的全球商业开发权，瀚森将获得8,000万美元的预付款和最高14.5亿美元的里程碑收入，股价周升0.77%。基石药业(02616)出海迎来进展，欧洲药品管理局人用药品委员会发布积极意见，推荐批准舒格利单抗单药用于治疗特定条件的不可切除III期非小细胞肺癌成人患者，股价周升1.32%。维立志博(09887)宣布，与Dianthus Therapeutics达成独家全球合作伙伴关系，将共同推进新型抗BDCA2/TACI双特异性融合蛋白LBL-047的开发。
拔萃视点
上周港股跌势不止进一步回调，恒生指数全周收跌3.97%或1,043点，收报25,247点；全周成交额约1.8万亿港元，交易量较前周有所放大。
10月9日，中国发布了关于稀土等相关物项的出口管制措施；并对美国将于10月14日起对相关中国船舶征收港口费宣布反制措施，决定对涉美船舶收取船舶特别港务费。随后，美方宣布报复性措施，将对中方加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。贸易政策的反复对市场产生持续性扰动，不确定性陡升推动避险情绪，风险资产面临回调压力。展望后市，短期中美贸易谈判仍有缓和的机会，美联储有望延续降息的脚步，以及中国经济三季度宏观数据也将于近期发布，值得关注。
贸易摩擦助推国产替代等主题，半导体和软件系统等领域成为焦点。过去几个月，半导体板块在短时间内快速上涨，虽然目前出现了阶段性的回调，但行业估值仍处在一个历史较高的水平，除贸易政策反复挑动的情绪刺激以外，投资人仍需关注公司兑现增长预期的时间表，以及可持续的财务表现水平。整体上看，中国半导体产业的长期发展前景值得期待。港交所迎来排队上市潮，晶圆代工、芯片设计、数据中心、光模块等产业链不同环节的企业正密集交表。
10月13日，各国在埃及签署加沙停火协议，标志着持续两年的加沙战争进入停火阶段，但协议未提及“两国方案”，长期地区局势稳定仍有待观察。美俄总统电话会谈，约定两国代表团将于匈牙利布达佩斯会晤，探讨能否结束俄罗斯与乌克兰之间的冲突。地区冲突虽有所缓和，但不良贷款成为新的焦虑风险点，美国地区银行Zions Bancorporation和Western Alliance Bancorp披露不良贷款问题，加剧了投资者对信贷市场的担忧，VIX恐慌指数在周四收盘时突破25点创下半年来新纪录，“硅谷银行事件”的记忆重现。在First Brands和Tricolor破产之后，短时间内的又一起信贷事件，导致紧张情绪累积。叠加美股走高下对应的“完美”预期，稍有风吹草动，市场就容易陷入风声鹤唳的局面。
避险情绪主导下，黄金价格已经屡屡创下新高，黄金期货一度突破4,300美元/盎司，继续保持强劲的上涨势头。受此带动，港股黄金股逆市表现出色，紫金黄金国际获调入港股通标的名单，黄金板块受到投资人的追捧。
中国生物科技企业在出海上接连传出好消息，罗氏超15亿美元押注瀚森制药CDH17抗体偶联药物，维立志博BDCA2/TACI双抗授权予Dianthus Therapeutics，普瑞金生物与吉利德旗下Kite Pharma达成in vivo CAR-T海外授权合作，奥赛康子公司与Visara达成合作。除了BD的进展，还有基石药业获欧洲药品管理局人用药品委员会发布积极意见，推荐批准舒格利单抗单药用于治疗特定条件的不可切除III期非小细胞肺癌成人患者。国产创新药在世界舞台上正扮演更加重要的角色。
分析师声明
以上仅代表个人观点，不足以作为投资依据，也不对任何投资行为负责。
股市有风险，入市需谨慎！
