无线通信模块提供商广和通(00638.HK)过去三年收入持续增长，其中约 60%来自海外市场
广和通(00638.HK)是一家无线通信模块提供商，模块产品包括(i)数传模块、(ii)智能模块及(iii) AI 模块。同时，公司以模块产品为基础，结合对下游应用场景的理解，向客户提供定制化解决方案，包括(i)端侧 AI 解决方案、(ii)机器人解决方案及(iii)其他解决方案。广和通 2017 年在深交所创业板上市。截至 10 月 13 日，广和通 A 股（深：300638）年初至此累升 59.7%，市值 244 亿元人民币。广和通 H 股招股前，A 股 10 月 13 日收市价为 31.99 元人民币。以招股前 A 股股价 计，广和通 H 股折让 39%至 43%。
广和通 H 股发行引入 10 名基石投资者：勤道赣通、太平洋 资产管理、中国太保（香港）、广发基金管理、广发国际、 瑞华投资、智度投资、张晓雷、国泰君安证券投资、君宜香
港基金。10 名基石投资者合计认购 12.53 亿港元，以下限定价计相当于全球发售的46.67%，以上限定价计相当于全球发售 43.15%。
从需求端而言，无线通信模块行业的发展趋势都是理想的，而当中 AI 应用端最具增长潜力。根源招股书所言，全球端侧 AI 市场规模预计将从 2025 年的人民币 3,219 亿元增长至 2029 年的人民币 12,230 亿元，期间复合年增长率为 39.6%。AI 与无线通信模块的融合成为行业趋势。此外公司也进行垂直延伸，开发了端侧 AI 解决方案与机器人解决方案。
公司收入过去三年都持续增长，收入由 2022 年的人民币 5,202.7 百万元增加 8.6%至 2023 年的人民币 5,651.8 百万元，并进一步增加 23.3%至 2024 年的人民币 6,971.2 百万元，主要由于数传模块及智能模块的收入有所增加。
于往绩记录期间，广和通约 60%的收入来自海外市场。于往绩记录期间，广和通主要市场的收入占比保持相对稳定。其他地理区域的收入占比从 2022 年的 4.0%增加到 2023 年的4.4%，并进一步增加到 2024 年的 8.8%，此乃主要由于广和通在印度及泰国等新市场的扩张。台湾收入占比由截至2024 年 4 月 30 日止四个月的 28.8%增加至截至 2025 年 4月 30 日止四个月的 35.7%，主要归因于智能家庭和智能零售应用场景客户需求的增加。
是此新股认购不设强制回补或重新分配机制。
来源：凯基证券
