上证指数在过去五年分别受制以下阻力位：
（一）去年狂牛顶部10月份3674
（二）2021年2月份3731
（三）2021年9月份3723
（四）2021年12月份3708
去年10月，上证指数创下狂牛高位阻力3674点后，进入深化调整，经过大约7个月的调整，今年4月借助关税战负面消息急跌筑底3040点。指数自浪底3040点回升，5月略为调整，6月又展开升浪，7月再接力上扬，连续5星期出现上升的阳烛，一浪高过一浪，上周五收盘3593点。
综合而言，经过7个月的向下调整，消化去年9月的“狂牛升市”，4月开始这波升浪是健康的“慢牛升市”，预期稳步延续上升浪的周期，有力挑战去年10月份的狂牛阻力位3674点（约2%）及2021年的次阻力区3708至3731点（约4%）。基于国家近日宣布两项重大政策：（一）今年12月18日启动海南自贸港的全岛封关运作及（二）启动中国迄今投资规模最大的基建项目（总投1.2万亿元）雅鲁藏布江下游水电工程。此外，特朗普正在向美联储局长施压加快减息的速度，下半年美国落实加息将会出现，有利资金快速流入发展中国家的新兴市场，香港和内地股市将受惠。A股短中期大形势向好，短期走势上试以上大阻力位，综合以上“大阻力位”亦是中长期约10年的“大阻力位”，假若市场升破上述“大阻力位”，显示“慢牛升市”进入“长升长有”的大好形势！
7月是变数月，恒指最终升破25000大关口阻力，技术走势向好，将为大市带来新上升动力，今周是7月期指结算，估计是高位结算。下月是香港稳定币的实施，近日相关股份已经偷步“禾雀乱飞”升过不亦乐乎，是否是“香港狂牛”的上升先兆呢？
A股上证指数长期走势。
(撰文 : 新港基金管理有限公司执行董事 史理生)
