【美国轰炸伊朗 德黑兰下一步行动成焦点】

【美国轰炸伊朗 德黑兰下一步行动成焦点】我们认为伊朗将采取军事回应，因其领导层在政治上必须有所行动。伊朗主要有两种选项：精准定向报复美国资产：显示伊朗已回应，但避免引发美国更严厉的军事反击。这与 2020 年美国杀死卡西姆・苏莱曼尼将军后伊朗的反应类似。双方随后可能通过谈判缓和局势。大规模报复：目标包括该地区美军人员及资产、海湾地区能源设施，甚至可能采取前所未有的行动，如用水雷封锁霍尔木兹海峡或骚扰过往船只。 目前仍处于初期阶段，但我们初步判断伊朗会警惕触发一场其明知无法取胜的战争升级。尽管难以确切知晓伊朗核计划受损程度，德黑兰似乎在淡化袭击影响，这表明更可能对美国采取精准定向报复。但这是否会让伊朗和以色列走上冲突缓和之路，仍是另一问题。在霍尔木兹海峡被封锁的极端情景下，原油价格可能飙升至 130 美元 / 桶以上，这将拖累全球增长并推高消费价格。我们估计这可能使美国 CPI 通胀在夏季接近 4%—— 远高于美联储的舒适区间。 对美联储和其他央行而言，对通胀预期失控的担忧将使其难以忽视这一冲击，进而推迟进一步降息的时间点。 伊朗在军事上不敌以色列，更无法与美国抗衡。即便如此，作为拥有近 9000 万人口、近 4500 亿美元 GDP 和大量军火的国家，伊朗仍是令美以利益面临风险的强大对手。以色列民众也不适应消耗战。 特朗普似乎认为袭击伊朗核计划是确保和平的必要举措。但美国过去在中东干预的教训表明，后果难以预测，更难以控制。（彭博）