港股走势及分析
美股上周五表现向下，科技股表现疲弱，拖低大市表现，三大指数均录得跌幅收市。美元低位靠稳，美国十年期债息回升至4.19厘水平，金价持续升势，油价则表现受压。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市上周五表现向好，沪综指低开高走，收市上升0.4%，沪深两市成交额亦有所增加。港股上周五跟随外围向好，指数高开后一度高见26,000点水平，尾市升幅稍为回顺，整体成交亦有所增加。蓝筹股普遍上升，中央经济工作会议消息带动内需股向好，金融股走势亦强劲。不过，考虑到外围表现反复，加上临近年尾投资者取态审慎，预料指数未有突破，维持于25,200至26,200点水平上落。
行业消息
世界黄金协会发布《黄金前景展望2026》报告，2025年期间黄金超过50次创新历史高位，不仅反映了地缘政治的紧张与经济不确定性，也表明了美元走弱及投资者需求增加的趋势。展望2026年，黄金的前景将受到多重地缘经济风险和宏观经济的影响。2025年黄金的强劲表现主要受到两大宏观因素的推动：一是日益升高的地缘政治和地缘经济风险，二是美元的普遍走弱。这种背景下，投资者纷纷寻求资产多样化，尤其是在债券收益不佳和股市泡沫风险加大的情况下。各国中央银行的黄金购买活动也持续增长，这进一步推动了黄金需求。展望2026年，报告认为市场的宏观经济预期基本保持不变，但由于地缘经济的不确定性依然高涨，市场未来将面临著诸多挑战。特别是美国劳动市场可能出现疲弱现象，通胀的未来走向也成为焦点。黄金作为资产多元化的工具，无论是来自于投资者的需求，还是央行的增持，黄金表现在2026年仍会持续受到关注。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2025年12月13日星期六
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
