银诺医药（02591.HK）是一家成立于 2014 年，针对糖尿病和其他代谢性疾病进行创新疗法发现、开发及商业化的企业。其核心产品为依苏帕格鲁肽 α（商品名：怡诺轻），同时拥有五款处于临床前阶段的候选药物。主要股东包括上海诺糖（持股 14.3%），基石投资者有五位，其中晶泰控股（02228.HK）持有 58% 股权的 Ginkgo Fund 为其中之一。
银诺医药（02591.HK）是亚洲第一家及全球第三家商业化原研人源长效 GLP-1 的公司，目前全球可用于治疗 2 型糖尿病（T2D）的长效 GLP-1 仅有六款。核心药物怡诺轻（人源长效 GLP-1 受体激动剂，一周一次给药）于 2025 年 1 月获国家药品监督管理局（NMPA）批准用于治疗 2 型糖尿病，2 月在中国推动商业化；同时向澳门及东南亚国家提交生物制品许可申请（BLA），计划 2025 年下半年向拉丁美洲国家提交 BLA。2025 年 3 月启动怡诺轻用于治疗肥胖和超重的 IIb/III 期临床试验，预计 2026 年第四季度完成该试验。
从招股详情来看，银诺医药（02591.HK）属生物医药行业，主板上市，发售 3650 万股，招股价 18.68 港元，所得款项 6.8 亿港元，配售 3290 万股、公开发售 360 万股，总市值 85.3 亿港元，保荐人为中信证券和中金，2024 年净亏损 9700 万元人民币，无市盈率，8 月 7 日开始登记，15 日买卖，集资 10% 用于营运资金及一般公司用途。
从损益表情况看，银诺医药（02591.HK）2024 年净亏损 97 百万元人民币；2025 年前 5 个月收入 38.1 百万元人民币，销售成本 4.1 百万元人民币，毛利 34.1 百万元人民币；研发开支 76.6 百万元人民币，行政开支 20.2 百万元人民币，销售及分销开支 37.5 百万元人民币，期内亏损 97.9 百万元人民币。
来源：凯基证券
