由此可见，医保目录及集采措施均能为行业龙头企业带来非常巨大的正面作用。再看骨科植入物行业龙头爱康医疗（01789.HK）2024年度业绩，可进一步看出集采中标后为企业创造的亮丽前景。
爱康医疗2024年实现营收13.46亿元，同比增长22.4%，纯利达2.74亿元，同比大升50.4%。其中2024下半年实现营收6.86亿元，同比急升52.3%，期内纯利达1.35亿元，同比大升172%。国泰君安的研报指出，2024年下半年的强劲增长主要是在2023年下半年因院端环境收紧扰动形成的低基数上实现了强劲复苏。不过，这也反映出宏观行业营商环境正在改善，预期对爱康医疗2025年增长带来动力。
随着终端手术持续恢复，加上集采中标后医院覆盖率不断提升，髋膝关节销量持续增长，2024年实现营收11.34亿元，同比增长25.8%。公司在2024年5月的关节国采续约中报量份额领先、中标结果积极，主要系统中标价有所上涨，随着各省份2024年下半年陆续执行续约结果，有望扭转首轮集采低价带来的不利影响，在新一轮3年标期内充分享有竞争优势，标内业务有望迎来强劲增长。此外，脊柱及创伤植入物两大业务板块增速虽然于2024年内有所放缓，但预期随着院端环境的改善，2025年业务增速可重拾动力。
同时，爱康医疗的新增长曲线亦已渐露头角。爱康医疗的VTS 可视化智能辅助导航系统已累计临床使用突破千台手术，且于2024年更实现首台海外销售。而全自主研发的K3 智能手术机器人亦已于去年12月正式发布，不但具备术前术中术后全流程辅助医生的能力，并具备自研的手术机械臂提升手术精准度。公司亦进一步迭代完善常规假体和3D 打印平台，布局运动医学四肢小关节及生物材料，综合实力进一步增强。
此外，AK 自有品牌海外市场开拓顺利，出口增长强劲，2024年内实现收入同比增长21%至2.74亿元，国泰君安预计未来几年仍有望保持较高增速。高盛维持爱康医疗的「买入」评级，目标价7.9港元，可作参考。
