原创 拔萃资本
截至5月16日港股收盘，受益于政策缓和与风险情绪修复，港股全线收涨。恒生指数报23,345.05点，周涨2.09%；恒生科技报5,281.34点，周涨1.95%；国企指数报8,468.29点，周涨1.92%。
恒生指数走势图
数据来源：FUTU
资金流向
数据来源：FUTU
拔萃视点
科技板块方面，本周多家互联网巨头相继披露财报，AI和即时零售成为主要关注焦点。阿里巴巴 (9988.HK) 四季度营收同比增7%不及预期，但阿里云增速达18%，AI收入已连续七个季度达三位数增长。阿里表示，云业务的增长主要靠AI需求带动，营收增速仍处在上升通道中，未来会将更多淘宝用户转化为即时零售用户。腾讯控股（0700.HK）一季度营收同比增加13%，管理层指出AI在广告、游戏和云业务方面已产生实质性贡献。京东 (9618.HK) 一季度营收、净利均超预期，调整后EBITDA同比增长27%，包括外卖业务在内的新业务收入增长18.1%，京东外卖日单量近2,000万，但亏损扩大。拔萃认为，外卖战略意图是将高频场景的外卖业务引流至低频场景的电商业务，将有助于构建即时零售的生态闭环。首席执行官徐冉强调，外卖战略深植于京东生态系统，短期投入后将寻求长期协同效应。
新股IPO方面，龙头企业加速全球化布局，纷纷通过港股加速融资与国际化。宁德时代将于5月20日在港交所挂牌上市，每股定价263.00港元，募资规模超40亿美元，公司计划将募集资金用于海外扩张，包括在匈牙利建设大型电池工厂。恒瑞医药将于5月15日正式启动港股全球招股，吸引新加坡主权基金、景顺等国际投资巨头加持，有望成为近五年港股最大医药IPO。这些IPO显示出中国领先企业在全球化发展方面的决心，旨在通过融资、业务拓展和研发合作，提升公司的全球竞争力。
国际局势方面，美国总统特朗普于5月13日至15日访问中东三国，分别与沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋达成多项合作协议。沙特承诺向美国投资6,000亿美元，覆盖军火、科技、波音飞机、基建和数据中心等多个关键领域。卡塔尔和美国达成总额超2,435亿美元的经济交易，包括价值960亿美元的卡塔尔航空订单，波音获得史上最大单；此外，卡塔尔主权财富基金计划在未来十年在美投资5,000亿美元。阿联酋与美国签署2,000亿美元的商业协议，合作在阿联酋建5GW数据中心。尽管市场对这些高额协议能否完全落地仍存疑虑，但中东地区在AI及数字基础设施领域的战略决心愈发清晰，对AI基础设施投资形成边际利好。
5月13日，中国AI代理平台Manus宣布开放注册，海外用户无需邀请码即可注册并体验该平台，每天可免费执行一个任务，并获得1000积分奖励。虽然市场的反响不一，但通用AI代理的发展方向已获得主流科技公司的认可。
5月16日美股盘后，穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，评级展望从“负面”调整为“稳定”，主要原因是美国政府债务持续上升和预算赤字扩大。虽然此举在短期内不会直接冲击金融市场，但其政治含义浓厚，或将成为华尔街与政府之间新一轮财政博弈的信号。
展望未来，中美双方虽然暂时达成阶段性贸易缓和协议，但彼此仍保留约10%的关税措施作为战略筹码，整体经贸关系仍具有高度不确定性。在国内政策方面，货币宽松边际放缓，降准降息的积极效应已初步释放，接下来财政政策将成为提振经济与市场情绪的主要抓手。综合来看，港股有望在基本面修复与政策支撑下保持震荡向上的走势，结构性机会值得持续关注。
