真灼财经

美联储9 月降息的预期高达 81%，港股通周三净流入147亿港元

鲍威尔周五的 Jackson Hole 演讲被视为联储局货币政策的重要线索，市场对 9 月降息的预期高达 81%，反映出宏观经济环境的深刻变化。当前美国面临通胀与就业的双重挑战，7 月就业数据弱于预期且连续三个月下修，显示劳动市场正在降温，而特朗普政府的关税政策却持续推升物价压力，核心 PCE 通膨率维持在 2.8%的高位超过一年。这种「滞胀」风险迫使联储局在抗通胀与稳就业间艰难平衡，减息政策的启动将标志着货币政策周期的重大转变，预期将释放全球流动性，特别对新兴市场资产形成支撑，同时美元走弱趋势可能加速国际资本重新配置。

研究

美联储纪要偏鹰派；特朗普施压联储理事辞职

美联储7月会议纪要显示，大多数官员认为通胀风险比就业市场疲软更令人担忧。几位与会者对美国国债市场脆弱性感到关切。

财经

【德银：美国财长贝森特的降息观点与美联储模型相悖】

【德银：美国财长贝森特的降息观点与美联储模型相悖】德意志银行利率策略师表示，美国财长贝森特关于美联储利率比模型所显示的适宜水平高出超过一个百分点以上的看法是错误的。贝森特此前表示，“无论什么模型”，都暗示利率“应该低150至175个基点”。但此后，对符合这一说法的模型的搜索始终无果，以Matthew Raskin为首的德意志银行策略师团队最近也加入了这一查证努力。

真灼快讯

【亚市早盘黄金在俄乌和平协议忧虑和美联储宽松希望中盘整】

【亚市早盘黄金在俄乌和平协议忧虑和美联储宽松希望中盘整】黄金在亚洲早盘盘整，市场对俄乌和平协议感到担忧，同时寄望美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表偏宽松言论。现货黄金持平，报每盎司3,315.93美元。德国商业银行研究部的Carsten Fritsch报告称，俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基可能很快会举行会晤。该大宗商品分析师称：“在这方面，地缘政治风险溢价可能会下降，这应会给金价带来抑制作用。”Fritsch补充说，但与此同时，市场参与者希望鲍威尔将在其讲话中，就9月份会议是否可能降息给出一些暗示。

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【新兴市场货币回落市场关注焦点从乌克兰转向美联储】

【新兴市场货币回落市场关注焦点从乌克兰转向美联储】周二，新兴市场货币小幅走低，因交易员们消化了乌克兰和平谈判取得进展的迹象，同时等待美联储本周在杰克逊霍尔举行的会议提供更多关于美国货币政策的线索。MSCI明晟发展中货币指数小幅下跌，连续第四天下跌，受巴西雷亚尔、印尼盾和哥伦比亚比索拖累。追踪新兴市场股票的指数也小幅走低。美元在成交量清淡的情况下小幅走高，因为交易员将注意力转向美联储主席鲍威尔的讲话，以巩固他们对9月降息的押注。

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美联储九月降息预期趋强，港股通周一净流入 13.8 亿港元

当前最受关注的宏观经济主题是特朗普政府外交与货币政策预期带来的双重驱动效应。特朗普在白宫与乌克兰及欧洲领导人举行会晤，加之中美关税休战期延长 90 天，显著缓解了地缘政治风险溢价，为全球风险资产提供了支撑。与此同时，市场对美联储 9 月降息的预期日益强烈。中国方面，中国人民银行承诺维持适度宽松的货币政策立场，叠加市场对进一步刺激措施的预期，上证综合指数创下近十年新高，这反映出投资者对中美关系改善的乐观情绪，而美股的相对稳定则体现了市场对美联储政策转向的信心。

研究

【美联储取消加密货币业务特别监管项目，美媒称美国对加密货币行业放松监管】

【美联储取消加密货币业务特别监管项目，美媒称美国对加密货币行业放松监管】当地时间15日，美联储发声明称，已停止其在2023年设立的“新型活动监管计划”，该计划的部分职能是加强银行业的加密货币业务监管。美媒称，此举也延续近期美国监管机构放松对加密货币行业监管的趋势。今年4月，美联储撤回了银行在开展新加密货币业务前需获得监管部门批准的指引，其他两家美国联邦银行监管机构——货币监理署和联邦储蓄保险公司也采取了相同措施，允许银行在现有风险管理要求下自行决定是否开展加密货币业务。（央视财经）

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【美联储将取消专门监管银行的加密货币和金融科技活动的计划】

【美联储将取消专门监管银行的加密货币和金融科技活动的计划】美联储周五宣布，将取消一项所谓的“新活动（novel activitie）”监管计划，该计划旨在专门监管银行的加密货币和金融科技活动，取而代之的是，将这类活动纳入其常规银行监管。美联储于2023年启动了这项新计划，以关注银行如何与这些新兴技术互动。但美联储表示，不再需要这样做，因为美联储已经加强了对这些风险以及银行如何管理这些风险的理解。‘’

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KBC Securities驻布鲁塞尔全球股票主管Andrea Gabellone：今天的数据可能对于巩固美联储降息25个基点具有成败攸关的意义，甚至可能会鼓励其大幅降息的可能性，人们已经在谈论50个基点的降息，但我认为，我们需要更多的劳动力数据来改变当前的叙事。

KBC Securities驻布鲁塞尔全球股票主管Andrea Gabellone：今天的数据可能对于巩固美联储降息25个基点具有成败攸关的意义，甚至可能会鼓励其大幅降息的可能性，人们已经在谈论50个基点的降息，但我认为，我们需要更多的劳动力数据来改变当前的叙事。

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市场消息：美联储戴利称下个月大幅降息似乎并不合适。

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