2026年第一季度，中国电信(00728.HK)实现经营收入人民币1,320亿元，其中服务收入为1,227亿元。值得注意的是，即使用户规模持续扩张，移动用户数已达4.41亿户，但受增加VAT（增值税）等因素影响，经营收入并未随之增长，反而同比下降2.6%。本期公司股东应占利润为74亿元，同比减少17.1%；EBITDA为339亿元，EBITDA率维持在27.6%。
业务亮点方面，5G网络用户数达3.14亿户，渗透率提升至71.3%，带动手机上网总流量增长17.7%。在”云改数转”战略下，战略新兴业务表现强劲：天翼云收入同比增长6.8%，智能收入更大幅增长39.4%。同时，公司利用AI赋能加强成本精准管控，使网络运营及支撑成本同比下降1.5%，展现出良好的降本增效成果。
展望未来，公司将全面实施”云改数转智惠”战略，目标转型为领先的AI服务商，并以Token服务为经营主线。尽管短期盈利受压，但公司资产总额稳定增长至8,791亿元。总括而言，公司将持续深化”人工智能+”行动，不断提升核心竞争力，在稳健经营的基础上积极回馈股东，迈向世界一流企业。
来源：凯基证券
