在AI人工智能的全面挑战下，不少企业都必须要调整市场策略，迎合产业从“数字营销”走向“AI智能体”的范式转移。早前公布2025亮丽业绩的贪玩(09890.HK)便已做出了一个精彩耀目的示范，预期未来在AI赋能下，前景更具爆发力。
贪玩以游戏营销起家，是业内公认的顶级游戏营销专家。多年来，该公司打造出不少脍炙人口的游戏，如传奇、热血江湖、奇迹等经典游戏IP。近年，贪玩更锐意打造海外市场，且已做出佳绩。2025年，贪玩的营收达约41.58亿元人民币，而境外业务营收已达8.33亿元，同比显著增长33.6%；占总营业收入比率由2024的11.1%上升8.9个百分点至20.0%。
据公司业绩公告披露，贪玩通过整合“全球发行+本地文化适配”双引擎，全方位联动海外KOL培育与社区深度合作。截至2025年12月31日，贪玩在东南亚、中国港澳台、日韩、欧美等多个国际市场成功发行并运营11个不同语言版本的超过30款多语言游戏，并有多款游戏产品获得了头部榜单的亮眼成绩，如《原始传奇》《热血合击》《全民江湖》《神兵奇迹》等多款产品均登顶全球多地 iOS、Google Play 等应用商店畅销榜单，品牌国际影响力与市场认可度持续提升。2026年，贪玩更计划推出多款重点产品包括“斗罗大陆”开放世界题材《斗罗大陆：诛邪传说》、“热血江湖”IP 系列国内大作《热血江湖：觉醒》，以及“传奇”大型 MMORPG 游戏《王者传奇 2》《蓝月屠龙》，同时布局“金庸武侠”IP 系列《新射雕之华山论剑》《笑傲江湖：群侠传》等，以及《时空猎人・觉醒》《梦境勇士》等全新作品，多品类、多IP 的产品布局有望进一步打开业绩增长空间。
受惠于具有较高营业利润率的境外游戏发行业务产生的收益增加，结合AI技术在游戏发行运营中的应用以及投放模型算法优化，带来了销售及分销开支的下降，叠加该公司持有的其他上市公司股份公允价值收益显著增加，贪玩2025净利润突破 15 亿元，较2024同期的 4400万元实现迅猛增长，在行业存量竞争背景下交出亮眼成绩单。
通过AI多模态大模型的应用，贪玩无论在营销投放、成本控制及渠道运用上的效益均大大提升，这不但大大增强降本提绩的作用，还助力其把精力调整配置到App游戏上，为未来持续扩大海外市场份额奠定坚实基石。
另外，贪玩已深度融合Seedance 2.0等前沿大模型，大幅提升自研游戏能力和效率。随着AI大模型深度学习持续，开发出更多迎合市场需求的游戏，贪玩的游戏出海潜在价值远未反映。值得留意。
撰文：大湾区家族办公室协会 李慧芬教授
(本人持有以上股票)
