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【华泰证券：3月非农超预期回升显示美国就业市场韧性通胀目前是联储货币政策的核心变量】

来源：真灼财经时间：2026-04-04 10:32:00

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【华泰证券：3月非农超预期回升显示美国就业市场韧性通胀目前是联储货币政策的核心变量】华泰证券认为，3月非农超预期回升显示美国就业市场韧性，但中东局势冲突下，高油价对通胀预期的影响对联储货币政策更为关键。近期中东冲突延续升温，霍尔木兹海峡封锁造成的原油供给缺口推高油价以及通胀预期，通胀目前是联储货币政策的核心变量。联储就业和通胀双目标给予其一定回旋空间，避免加息抗通胀，且通胀预期升温，即使联储不加息，国债利率曲线可能上移、形成实质意义上的紧缩。

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