港股走势及分析
美股周四大幅向下，市场忧虑美伊谈判未能达成协议，油价持续高企，影响投资者信心，三大指数均录得跌幅收市。美元表现向好，美国十年期债息上升至4.41厘水平，金价走势下滑，油价先升后回。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指高开低走，收市下跌1.1%，失守3,900点水平，沪深两市成交额亦明显缩减。港股表现向下，市场继续关注中东局势发展，大市低开后反复下跌，一度跌超过500点，尾市跌幅略为收窄，整体成交较前清淡。蓝筹股普遍下跌，科技股表现向下，金融股亦受业绩消息影响而下跌。大市继续受地缘政局消息左右，油价高企影响市场信心，预料指数表现持续反复，下方支持在24,500点水平，上方阻力在25,500点附近。
行业消息
小米集团(01810.HK)公布去年业绩，净利润416.43亿元人民币，增长76.0%。按非国际财务报告准则计算，去年经调整净利润391.66亿元人民币，增长43.8%。2025年，小米共交付411,082辆新车，交付量按年增长2倍；去年第四季度，共交付145,115辆新车，交付量增长1.08倍。集团表示今年将全力冲刺交付55万辆小米汽车的目标。去年集团整体毛利率为22.3%，按年增长1.4个百分点。其中，“手机×AIoT”分部毛利率达21.7%，增长0.5个百分点；“智能电动汽车及AI等创新业务”分部毛利率为24.3%，提升5.8个百分点。单计第四季度，经调整净利润63.49亿元人民币，按年下跌23.6%，主要由于利润率下降导致盈利下滑。总收入1,169.17亿元人民币，增长7.3%，其中智能手机收入下跌14%至443亿元人民币，电动车业务收入上升123%，AIoT业务收入下跌20%。由于记忆体成本上升幅度大于预期，市场预期小米的智能手机利润率将持续受压。电动车方面，小米近期推出新款SU7，新订单表现将是市场关注重点，由于补贴减少，新车型能否带动整体销量维持稳健存不明朗因素。整体而言，小米短期业绩继续受考验，股价暂难有太大上升空间。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2026年3月27日星期五
（笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份）
