天然气价格短短一日突然飙升50%，对欧洲经济而言，绝对是一场新的危机，欧元已连续下跌两日，并有机会跌至1.13水平。
美国、以色列与伊朗之间的中东地缘政治冲突若演变成旷日持久的持续性军事对峙，极有可能破坏欧元区刚刚起步的复苏，同时重新唤醒欧洲央行近年来竭力遏制的能源通胀问题，使得欧元区四年前的能源危机与民众生活成本危机再度浮现。
对于彻底告别俄罗斯廉价能源的欧洲而言，从来未像过去两年那样极度依赖中东能源运输，尤其是严重依赖卡塔尔天然气资源。因此，一场使石油和天然气价格居高不下的中东长期地缘战争可能将迫使政府增加支出，以保护民众免受能源成本剧烈上涨的影响，并可能使现任领导人面临重大压力。
随着美国总统特朗普重磅宣佈对于伊朗的军事行动“不达目标不停战”，并且可能持续五周，以及战火席卷至伊朗与以色列之外的中东经济体，包括迪拜、阿布扎比、巴林和科威特的美军关键基础设施，黎巴嫩开始向以色列本土开啓最新一轮火箭弹打击，中东地区持续上演难以预测的地缘政治动荡以及油价上涨带来的潜在危机，基金经理们纷纷沽出股票等风险资产，转而进一步寻求黄金、美元等传统避险资产以及原油、天然气等短期将大幅受益于中东地缘政治的大宗商品。
今年以来，欧洲原本经济前景向好。德国及其他欧元区核心国家更大程度的政府支出以及近年来供需层面价格合理的天然气定价趋势，原本将为进一步温和的经济扩张以及与欧洲央行2%目标大体一致的通胀提供重大支撑。
但伊朗局势升级发生在美国关税问题再次陷入混乱之后，此前最高法院推翻了美国总统特朗普最初实施的面向全球对等关税措施。
美国和以色列对伊朗的打击以及德黑兰的报复，已经将油价从局势升级前平均每桶65美元推高至接近80美元。如果霍尔木兹海峡的供应持续被切断，油价可能升破100美元。欧洲天然气价格也已大幅上涨，若冲突进一步升级，其上行风险更大。主要发达经济体的CPI将上升，而GDP将下降，从而为全球各大央行带来相互冲突的政策信号。
尽管欧洲经济很可能会受到打击，但大宗商品成本的上升最终仍将构成净通胀效应。他们将密切关注欧洲天然气价格趋势。此前在伊朗无人机袭击美军基地导致拦截导弹碎片落到卡塔尔能源基地后，卡塔尔暂停了全球最大规模石油与天然气出口设施的产能，欧洲天然气价格一度飙升高达54%。
就目前而言，能源市场早期的价格走势似乎并未对欧元区经济增长或通胀前景构成任何实质性风险。这在很大程度上取决于这场美以与伊朗之间的军事冲突会持续多久，以及原油经霍尔木兹海峡运输中断会持续多久。全球约五分之一的石油消费要经过这条海峡。
(撰文:大湾区家族办公室协会 李慧芬教授)
(本人并没持有以上股票)
