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本周农历年期间，美联储公布1月27至28日FOMC会议纪要，资料显示，官员们对未来利率路径出现明显分歧，部分委员认为通胀仍具黏性、劳动力市场韧性与潜在转弱并存，因此多数与会者支持短期内暂停进一步降息，并强调只有在通胀走势按预期回落的情况下，年内才能恢复降息步伐。更有部分官员认爲，若通胀持续高于目标水平，加息选项也应被纳入政策讨论。
部分与会者表示，委员会在认真评估新公布数据的同时，可能需要在一段时间内将政策利率维持不变；其中一些与会者判断，在没有明确迹象表明反通胀进程已牢固重回正轨之前，并无必要进一步降息。
美联储此前在9月、10月和12月连续降息，累计下调基准借贷利率75个基点，使关键利率区间降至3.5%—3.75%。
FOMC会议共有19位理事与地区联储主席参与讨论，但只有12人拥有投票权。
在美联储内部本就存在理念分化的情况下，如果前理事Kevin Warsh被确认接任下一任美联储主席，这种裂痕可能进一步扩大。Warsh曾表达支持更低利率的立场，现任理事Stephen Miran与Christopher Waller也持相似观点。Miran与Waller在1月决议中投下反对票，更倾向于再降息25个基点。
与会者普遍预计通胀将在今年回落，但回落的节奏与时间点仍存在不确定性。他们提到关税对价格的影响，并表示预计这种影响会随着时间推移而逐渐减弱。不过，大多数与会者警告，实现2%目标的进展可能比普遍预期更慢且更不均衡，并判断通胀持续高于委员会目标的风险不容忽视。
在这次会议上，FOMC还对会后声明中的部分措辞进行了调整。声明变化指出，通胀与劳动力市场的风险已更趋平衡，较此前对就业前景的担忧有所缓和。
自会议以来，劳动力数据表现不一，有迹象显示私营部门就业增速进一步放缓，而有限的增长几乎全部来自医疗保健行业。不过，1月失业率降至4.3%，非农就业增幅也强于预期。
在通胀方面，市场目前关注周五公布的美国个人消费支出(PCE)价格指数数据，这是美联储偏好的通膨指标，然而，指标一直徘徊在3%附近。而上周公布的一份报告显示，剔除食品与能源后的核心消费者价格指数(CPI)降至近五年来最低水平。
据CME集团FedWatch显示，期货交易员目前押注下一次降息最有可能发生在6月，随后9月或10月再降一次的概率也在上升。
(撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授)
(本人并没持有以上股票)
