紫金矿业（02899.HK）展现强劲的增长动力，市场预测其2026年收入将达人民币4,643亿元，同比增长23.2%；每股盈利预计为人民币2.7元，大幅增长39.2%。
在业务分部方面，铜业务仍是核心盈利引擎，占公司总毛利达46%，并受益于国家战略储备机制带来的结构性需求。公司已公布三年产量计划，2026年矿产铜、金产量指引分别为120万吨及105吨，同比升10%及17%；碳酸锂产量更预计爆发性增长380%至12万吨。估值方面，若剔除已分拆业务，其黄金资产市盈率仅约11倍，较国际及国内同业具明显折让。
展望未来，公司目标于2028年跻身全球矿产铜及金产量前三名，计划届时铜产量达150至160万吨，金产量达130至140吨。预计2025至2028年间，金、铜产量年均复合增长率将分别达13-16%及11-14%，增长前景清晰。
来源：凯基证券
