海天味业（03288.HK）在经历前几年的市场调整后，经营业绩已重回稳健增长的常态。公司最新公布的 2025 至 2027 年股东回报规划中，最受瞩目的主轴是明确承诺将每年度现金分红比例提升至不低于当年净利润的 80%。这一比例较2024 年约 75% 的水平进一步优化，并配合每 10 股派发 3.0 元人民币的特别分红预案，充分显示出管理层对经营现金流的强大信心以及积极反馈股东的决心。
强大的财务韧性是高派息政策的基石。同时公司积极推动「灯塔工厂」等供应链数字化转型，海天的毛利率与净利率均展现出优于同业的恢复力。尽管宏观消费环境仍具挑战，但公司透过费用精细化管理与产品结构优化，成功释放利润空间。这种优于同业的盈利能力，不仅为高比例分红提供了资金保障，更在波动的市场中为投资者提供了强大的防御性。
展望未来，公司加速推动全球化布局，致力于在东南亚与欧洲建立生产基地以突破国内增长天花板。同时，国内料酒、食醋等新品类的市占率持续攀升，产品组合日益多元。结合创纪录的 80% 派息承诺，海天味业正展现出极具吸引力的股东回报前景，成为追求长期价值投资者的优质配置标的。
来源：凯基证券
