香港股票分析师协会副主席潘铁珊先生指出，携程集团 (09961.HK) 为一站式旅行平台，提供了从机票、酒店、火车票、度假门票到租车、旅游保险、攻略社区等全链条服务。集团的产品及服务组合成功吸引国内及全球用户，在国内及全球市场多年来均占据领先地位。截至 2025 年第三季度，携程集团录得归属于股东的净利润达 198.9 亿元人民币，按年增长 1.94 倍、按季增长 3.1 倍，主要得益于部分处置某些投资。经调整 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 63.46 亿元人民币，按年增长 11.7%、按季增长 30.1%；期内每股盈利 30.36 元人民币，按年增长 1.93 倍、按季增长 3.14 倍。
期内，集团总收入合计 183.57 亿元人民币，按年增长 15.52%，表现超预期，按季增长 23.57%。其首席执行官表示，第三季度尤其是跨境旅游表现强劲，收入增长主要得益于日益强劲的旅游需求及季节性因素带动。季内，国际在线旅游平台（OTA）总预订量同比增长约 60%；入境旅游预订量同比增长超 1 倍；而出境酒店和机票预订量已攀升至 2019 年同期的 140% 水平。
从供应端来看，携程集团拥有广泛的旅游资源，包括超过 150 万家酒店、数百家航空公司覆盖超 5000 个城市的机票预订服务、数十万个度假路线等。集团通过多渠道为用户及旅客提供旅游便利，借助Trip.com及 Skyscanner 在不同地区开展深度运营，在后疫情时期充分满足了庞大的境内外旅游需求。预计在国内旅游及出境游持续强劲复苏的背景下，叠加集团在 AI 技术上的投入、全球旅游生态系统的建设，以及国内中产阶级人口占比进一步提升、新一代消费者对 AI 科技的使用更趋倚重等因素，集团收益将迈入新台阶。香港股票分析师协会副主席潘铁珊先生认为，可考虑于 530 港元买入，目标价上望 600 港元，跌破 495 港元时止损。
潘铁珊
香港股票分析师协会副主席
（本人未持有相关股份，本人客户持有相关股份）
