中国旺旺 (00151.HK)于 2026 财年上半年录得整体销售升幅，惟各细分业务表现分化，主力乳品及饮料因原材料成本上升及渠道竞争导致销售及毛利压力，而米果及休闲零食凭借新渠道推广及产品创新带来强劲动力。米果业务维持稳健增长，休闲零食则受惠于浮现的新兴渠道和新品上市，销量显著回升，并推动集团在产品多元化及多元销售模式上的布局。
集团积极扩展实时零售、内容电商及 OEM 等新兴渠道，带动渠道组合优化并增加消费者触达率，特别是零食专卖店合作深度与定制 SKU 规模快速扩张，助力专卖渠道市占率大幅提升。虽然传统及现代渠道依然承压，但新兴渠道占比持续提升，海外业务亦有正增长。
管理层预期未来半年仍面对成本及传统渠道收缩挑战，但新通路及新产品销售预计将成增长主力。集团透过持续产品研发、多元渠道建设及稳健市场推广费控，力求巩固行业竞争力。
来源：凯基证券
