京东集团公布 2025 年第三季度业绩 ，总收入为人民币 2,991 亿元 ，同比增长14.9% ，超出市场预期 。非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润达人民币58 亿元 ，同样优于预期 。京东零售收入则增长 11.4% 。
业绩增长主要受用户增长推动 。季度活跃用户及购物频次同比增长均超过40% ，年度活跃用户数于 10 月突破 7 亿大关 。各品类中，日用百货商品收入同比增长 18.8% 。同时，京东外卖业务在扩大规模的同时，实现了环比投入收窄 ，单均损益亦有所改善 ，并与核心零售业务产生了协同效应 。
展望未来，管理层对第四季度持谨慎态度，主要由于家电“以旧换新”政策带来了极高的比较基数 。公司确认外卖业务为长期投资战略 ，并计划在未来三年持续投资人工智能 。日用百货及广告服务被视为未来的重要增长引擎 ，公司高个位数的长期利润率目标维持不变 。
来源：凯基证券
