美国政府已打破此前 35 天的停摆纪录，投资者对经济数据中断的担忧愈发强烈，对美联储 12 月政策走向的疑虑也持续加重。
继前一周美联储主席鲍威尔发表鹰派表态后，美元指数攀升并突破 100 关口，最高触及 100.36 水平，随后在疲软的私营经济数据影响下开始走软，日线图上已明确出现转势信号。
随着美国政府停摆进入第 39 天，CPI、PPI、零售销售、非农就业报告等关键经济数据将全面推迟发布。这导致市场对经济走向判断不明，投资者不得不依赖民间机构数据与央行官员言论。
上周三 ADP 研究数据显示，美国私营部门 10 月新增就业 4.2 万人，结束连续两个月下降的态势，显示就业市场仍有一定稳定性，但总体趋势仍指向劳动力需求持续走弱。
不过，周四公布的美国企业 10 月裁员数量创下二十多年来同期最高水平。这一数据促使市场重新加大对下月美联储降息的押注，受此影响，美元走弱失守 100 关口，创下三周以来最大跌幅。
上月，美国企业宣布裁员 153,074 人，几乎是去年同期的三倍，其中科技行业和仓储行业裁员最为集中。这一数字是自 2003 年以来 10 月的最高水平，当年手机普及也曾带来类似的行业性冲击。
由于 12 月美联储会议结果几乎取决于劳动力市场表现，目前市场对任何就业数据相关信号都反应过度。在政府停摆导致经济数据中断的情况下，市场波动将更为剧烈。
根据历史经验，政府复工后官方机构将推迟发布数据一至三周，预计将出现数据集中发布期。但在此之前，市场只能依赖投资者情绪与技术信号前行。
美联储官员近期公开讲话呈现罕见分化。芝加哥联储主席古尔斯比表示，他更担心通胀而非就业市场；与此同时，美联储理事库克称，她认为劳动力市场进一步疲软的风险大于通胀回升的风险，但未明确支持下个月再次降息。
库克的言论与其他美联储官员一致，均未对 12 月会议是否实施第三次连续降息作出明确承诺。旧金山联储主席戴利表示，官员们应对 12 月降息保持开放态度。
随着美国经济数据走弱、美联储官员保持政策灵活性，投资者更倾向于调整仓位，而非追逐风险。
（撰文：大湾区家族办公室协会 李慧芬教授）
（本人持有以上股票）
