由于金价近日屡创历史新高，金矿股全面上升，投资者认为，虽然黄金已达到每盎司4,000美元的目标，其涨势仍有上行空间。
有大行预测，展望2026年，投资需求有望增加14%，这将导致金价推高至每盎司5,000美元，平均价格为4,400美元。假如市场投资者增加30%的热钱流向黄金，金价有望更进一步升至6000美元一盎司。
交易所交易基金(ETF)已经展现出非凡的增长势头。9月份ETF资金流入量同比激增880%，达到创纪录的140亿美元。实物和纸黄金持有量总值已超过全球股票和固定收益市场总值的5%，几乎是之前份额的两倍。
现时美国财政赤字、债务水平上升和货币动态继续支撑金价看涨，因为这种环境使黄金作为对冲工具、中央银行及散户投资者的储备多元化工具保持吸引力。
展望未来，黄金是否会继续创纪录的涨势仍有待观察，交易员们密切关注贸易方面的新进展和美联储官员的讲话。
白银方面，因为太阳能制造商减少每块面板的白银用量，预计明年需求将下降11%，但市场仍然供不应求，市场人士预期白银价格到2026年将升至每盎司65美元。
白银价格上涨，受益于与黄金相同的私人投资流入，这些投资流入是在美联储降息的背景下发生的。
然而，在短期内，白银的波动性风险大于黄金，是因为白银市场规模较小且流动性较低的特点。根据市场观察人士，白银租赁利率飙升超过35%。投资者现在正支付创纪录的溢价以确保立即获得这种金属。
高溢价突显了伦敦金库中可用白银条的稀缺性，这是由不断增加的投机需求所推动的。
今年以来，四大贵金属涨幅介于50%至80%，带动整体大宗商品市场走强。黄金的涨势受到各国央行买盘、ETF部位增加以及美联储降息支撑。中美贸易紧张、Fed独立性受威胁，以及美国政府关门危机，也持续助长避险需求。
市场仍关注美国政府即将完成的 [232条款] 调查，范围涵盖稀有金属，包括白银、白金和钯金。外界担心这些金属也可能纳入特朗普的新关税名单，使市场供应更为吃紧，也为白银提供上升动能。
(撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授)(本人持有以上股票)
