港股走势及分析
今年以来，随着“反内卷”及“稳增长”政策的纵深推进，钢铁行业迎来供需格局优化的关键窗口期，产业链相关企业有望受益。作为领先的金属解决方案提供商，大明国际（01090.HK）近日发布2025年中期业绩报告，业绩表现亮眼，为行业复苏注入信心。
从整体市场环境看，政策红利持续释放为钢铁及金属加工行业提供有力支撑，下游基建投资、制造业发展需求逐步回暖，叠加出口增量提升预期，行业发展前景向好，也为大明国际业绩增长创造了良好外部条件。
行业消息
大明国际（01090.HK）2025年中期实现净利润2280万元（人民币，下同），较去年同期大增141.6%；毛利同比增长7.6%，达5.54亿元，盈利水平显著改善，凸显公司在行业复苏周期中的发展韧性。
核心业务表现
• 加工业务稳健增长：2025年上半年，公司不锈钢加工业务销售量同比增长3.1%，碳钢加工业务销售量同比增长0.4%，其中碳钢加工业务加工量同比增幅更高达6.6%，两大主力产品的稳定发展为业绩增长筑牢基础。
• 服务与产能布局完善：国内设有十个加工中心及一个制造基地，为七万余家跨行业企业提供定制化金属材料加工与高端装备制造配套服务。依托多年技术积累与“一站式”服务模式，在高技术、高附加值加工领域竞争力突出，项目成果丰硕。
◦ 船舶制造领域：凭借国际一流高性能双相钢与精密工艺，成功打入欧洲高端船舶市场。
◦ 化工领域：批量出口常压储罐产品，并承建高端油罐项目。
◦ 工业机械领域：预计年内完成15辆超大吨位矿卡货箱交付。
发展优势与布局
• 物流与供应链升级：大明靖江基地4万吨级深水码头正式启用，大幅提升国际物流配套能力。未来将依托“材料+加工中心+装备制造”的“一站式”服务模式及沿江物流码头优势，构建高质高效的全球供应链。
• 海外业务加速拓展：已在德国设立子公司，后续计划进一步开拓东南亚、美洲等市场，推进全球化进程。同时，与三菱重工、东芝能源、西门子能源等知名EPC工程承包企业及高端装备制造商达成多项合作共识，为海外业务增长奠定基础。
• 产业链协同深化：在特种材料领域的专业智造能力与船厂船舶系统工程优势结合，成功开拓全球高端船舶市场；旗下大明重工与东方汽轮机、东方数科签约，达成智能制造采购框架协议及抵押模组总装合同，进一步赋能智能制造与能源装备业务。
整体来看，2025年上半年大明国际盈利显著修复，项目成果丰硕，海外业务与产业链协同持续推进，业绩潜力有望进一步释放。未来随着基建投资、制造业发展及出口增量提升，公司业务将持续受益。目前公司市净率低于行业平均水平，估值修复空间值得期待。
大湾区家族办公室协会 李慧芬教授
日期：2025年9月10号星期三
（本人並沒持有以上股票）
