港股走势及分析
美股周二表现向下，市场关注美国关税政策消息，全球债息上扬引起投资者忧虑，三大指数均录得跌幅收市。美元低位反弹，美国十年期债息回升至4.26厘水平，金价持续向好，油价亦反复向上。港股预托证券普遍向上，预料大市早段跟随高开。内地股市昨日下跌，沪综指高开低走，收市下跌0.5%，沪深两市成交额继续活跃。港股跟随内地股市回落，指数早段高见25,700点水平，其后反复回落并倒跌收市，整体成交继续活跃。科技股表现回落，拖低大市走势，预料指数继续于25,000至26,000点水平整固，等待消息向上突破。
行业消息
国家统计局公布，8月份制造业采购经理指数上升至49.4，较上月上升0.1个百分点，但略低于市场预期的49.5。从企业规模看，大型企业PMI升至50.8，比上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI降至48.9，比上月下降0.6个百分点，低于临界点；小型企业PMI升至46.6，比上月上升0.2个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的五个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数升至50.8，比上月上升0.3个百分点，表明制造业生产扩张加快。新订单指数升至49.5，比上月上升0.1个百分点，表明制造业市场需求景气水平略有改善。原材料库存指数升至48，比上月上升0.3个百分点，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数降至47.9，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。供应商配送时间指数升至50.5，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。PMI指标仍处于收缩区间，整体需求偏弱，有需要加大逆周期政策的力度，以支持需求的稳定回升。出口依然保持韧性，但需关注在抢出口需求减弱后，增速可能会有所下滑，影响相关行业的表现。财政政策仍然是稳定内需和增强信心的关键，预计下半年将通过增发特别国债和提高赤字等方式来稳定增长预期，值得关注。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2025年9月3日星期三
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
