截至2025年6月底止，蓝思科技实现总收入329.6亿元（人民币，下同），较上年同期增加14.18%，期内毛利为43.04亿元，增加17.82%，增幅多于收入，毛利率由12.66%微升至13.06%，加上销售开支不增反减，开支控制得宜，归属于上市公司股东的净利润大幅增加32.68%，至11.42亿元。
报告期内，智能手机与电脑类业务实现营业收入271.84亿元，同比增长13.19%，主业增速低于整体增长。公司持续巩固在玻璃、陶瓷、蓝宝石及金属等外观件、结构件与功能模组市场领先地位，完成了多款年度旗舰智能手机的研发和量产准备，配合头部客户量产了多款新品高端机型的金属中框，市场份额与盈利较上年快速增长。
智能汽车与座舱类业务实现营业收入31.64亿元，增长16.45%，中控模组、智能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产品线协同放量，通讯模组与域控制器同步突破，已实现批量交付。超薄夹胶车窗玻璃以战略级创新支点定位，成功导入国内头部车企新车型量产体系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶段，公司已根据客户需求启动车窗玻璃产能建设，将成为公司的持续增长点。
智能头显与智能穿戴类业务实现营业收入16.46亿元，增长14.74%。公司具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力。期内在光波导镜片良率优化至超过90%，与高精度自动化组装等核心工艺领域实现突破，成功实现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付，未来将与更多全球穿戴头部企业合作。IDC预测2025年全球AI眼镜出货量超千万台，蓝思科技光学技术将推动业务指数级增长。
其他智能终端业务实现营业收入3.63亿元，增长128.2%。随着具身智能产业化趋势加速和规模化落地，公司依托精密制造开发能力，与国内外头部具身机器人智能企业加强合作，实现关节模组、灵巧手、外骨骼设备等核心部件及整机组装的批量交付，规模效应逐步显现。合资公司湖南智启未来实现整机组装。高盛预测2035年全球人形机器人市场超千亿美元，蓝思科技有望抢占蓝海市场。
针对美国贸易政策新形势，蓝思进一步加速出海，越南二园厂房装修进度达88%，泰国厂房即将投产，海外收入占比升至25%。越南零关税出口美国、泰国电动车税率优惠，助力公司对冲关税风险，提升全球市场份额。
蓝思科技动态市盈率约34倍，由于身处高增长的AI应用硬件行业，正处于爆发性增长，且利润率不断提高，值得更高估值，后市一见有调整，宜果断入市。
撰稿人：欧阳风
