真灼财经8月14日讯， KGI 凯基今日发布最新 8 月台湾市场分析。
芯片关税大致敲定以及 AI需求维持旺盛下，台股正经历由科技创新驱动的牛市行情，AI是今轮牛市的核心动力，只要 AI 股未转弱，股市升势可望延续，同时预期 AI 板块下半年旺季表现强势，非 AI 板块则因关税冲击将导致旺季表现较为低迷，但在强劲上升后，投资者也需审慎评估风险与机会，适时调节以因应市场变化。
凯基指出，AI 相关指标股的美国科技七雄在本次企业业绩季展现了令人瞩目的表现，同时对未来展望也保持乐观态度，为全球股市注入强劲的上升动力。特别值得关注的是，科技七雄中的四家大型云端服务供应商（CSP），包括微软、亚马逊、Alphabet 以及 Meta 等，受惠于AI算力需求的爆炸性增长，纷纷上调今明两年的资本支出展望。这些企业面对 AI运算需求供不应求的局面，必须持续扩大数据中心建设、采购更多高效能运算设备，以满足企业客户对AI 服务日益增长的需求。2025 年这四家巨头合计资本支出将达 3,420 亿美元，较去年增长50%，优于先前预估的年增 38%，这种资本支出的大幅增加，直接反映在对 AI 相关硬设备的强劲需求上，从高阶 GPU 芯片、服务器、网络设备到散热解决方案，整个 AI 基础建设的产业链都受惠于这波投资热潮。
然而，非 AI 板块仍将面对诸多挑战，首先是贸易关税政策所引发的需求不振问题，特别是在中美贸易摩擦持续的背景下，相关产业的出口前景充满不确定性；其次是全球消费市场复甦力道不足，导致终端需求疲软，进而影响上游供应链的订单表现。观察衡量美国内需趋势的核心 GDP 今年第 2 季仅年增 1.2%，是 2022 年第 4 季以来最疲弱的表现，这项指标剔除了政府支出和贸易因素的影响，更能准确衡量民间消费的真实状况，该指标的疲弱表现，可能会持续压抑非 AI 股的未来展望，令产业分化现象在短期内难以缓解。
因此，凯基提醒投资者，台股本波大幅上升后将因市盈率攀升或触发技术性调整，包含对等关税对经济的冲击也将逐渐显现，同时历年 8 至 9 月总会有季节性回调的惯性，投资者可适度分批调节升幅过大的获利部位，但长期来看，若市场回调，AI 相关板块依然是首选标的，其次为具备高股息及低估值特性的企业。
AI 股下半年升势有望持续
资料来源: 凯基整理及预估
来源：凯基证券
