巨子生物(02367.HK)作为中国第三大医美护肤品牌，核心产品以重组胶原蛋白和稀有人参皂苷为主，旗下 Comfy 和 Collgene 品牌表现稳健。尽管近期因重组胶原蛋白产品的检测标准问题引发短暂负面影响，但公司管理层强调事件影响短暂且可控，且线下渠道业绩持续超预期，医疗敷料产品及 Collgene 品牌未受影响，显示业务基础稳固，具备持续增长动能。管理层对 2025 年整体营收和利润增长目标保持信心，预计下半年销售将逐步恢复并超越上半年损失。
公司积极推动透明沟通，包括邀请消费者参观工厂、发布生产过程视频，并加强科学普及和消费者教育，提升品牌形象与消费者信心。此外，巨子生物在重组胶原蛋白研发领域具备多年技术积累，并致力于推动行业标准制定与检测方法完善，与国家科研机构合作，强化技术壁垒和专业认证，这有助于巩固其市场领先地位。
巨子生物定位于医美护肤的结构性成长趋势中，受益于消费者行为变化和在线线下渠道融合发展。公司在医美护肤领域的专业化和技术驱动优势明显，未来有望持续扩大市场份额。然而，行业竞争激烈，尤其在胶原蛋白产品细分市场，面临新品牌培育、技术研发风险及行业监管不确定性。此外，为恢复消费者信心，公司可能增加市场推广费用，短期内或对利润率带来压力。
来源：凯基证券
