中海物业(02669.HK)财务稳健 候低吸纳

今年以来，中央对内地的楼市政策调控逐步放松，多个城市陆续出台鼓励购房政策，市场憧憬内房行业最坏时期已过，预期物管股有望从中受惠。中海物业(02669.HK)为内地领先的物业管理公司之一，物业组合较具规模。去年度，集团的在管面积按年增加7,290万平方米至26亿平方米，其中新增项目的65.8%来自独立第三方；去年底，来自独立第三方的在管建筑面积比例增加至27.6%。而住宅项目及非住宅项目的新增在管面积，分别占46.4%和53.6%，相关合约额分别达42.47亿元及33.7亿元。

2021年度整体收益94.42亿元，按年增加44.3%，经营溢利上升41.2%至13.19亿元，纯利增加40.5%至9.84亿元。整体毛利率由2020年度的18.3%，下跌0.9个百分点至17.4%。期内，物业管理服务的收入增加36.1%至66.11亿元，占总营业额的70%；经扣除分部行政费用和贸易应收款、应收保固金及代业主支付按酬金制管理物业的款项的净减值及计及其他收益后，物业管理服务的利润上升31.5%至8.82亿元。

去年度，来自包干制及酬金制的固定物业管理合同的收益，分别占分部收益的95.4%和4.6%。至于增值服务，非住户子分部的收益增加52.7%至17.89亿元，住户子分部收益上升63.3%至8.1亿元，分别占总收入的18.9%和8.6%。物管股具“轻资产”概念，现金流相对稳定。集团的财务稳健，去年12月底，手持现金增加至42.83亿元，另有租赁负债7,408万元。

走势上，6月20日呈“穿脚破头”止跌回升，昨日呈“大阳烛”见突破，目前企稳各主要平均线，MACD牛差距扩大，STC%K线续走高于%D线，惟现价明显高保历加通道顶线料有较大阻力，可考虑8.5元以下吸纳，反弹阻力10.2元，不跌穿7.9元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份