绿茶集团（06831.HK）是一家中国内地知名的休闲中式餐厅运营商。于2008 年开设第一家绿茶餐厅，目前餐厅网络包括 493 家餐厅，并覆盖中国 21 个省份、四个直辖市及两个自治区，以及香港特别行政区。根据灼识咨询报告，于 2024 年，在中国内地休闲中式餐厅品牌中，按餐厅数目计排名第三，按收入计排名第四。但由于中国餐饮市场竞争激烈，于 2024 年只占 0.7%的市场份额。
未来 3 年，公司会积极拓展餐厅网络，2025-2027 年期间，目标分别开设 150 家、200 家及 213 家新餐厅，新增速度远比过去三年平均开设新餐厅约 85 家餐厅明显更快。随着餐厅网络持续扩大，接待人数于 2024 年有 17%的增长，但人均消费金额则连续两年录跌，按年下跌 9.06%至56.2 元人民币。
翻枱率方面，下跌至 3 次/日，低于 2023 年取消「清零」政策后 3.3 次/日的水平，及未恢复 2019 年翻枱率达 3.34次/日的水平。于 2024 年，与 2023 年相比，招股书指餐厅表现整体有所倒退，主要由于在当前经济环境下消费者行为普遍改变，以减少外出用餐的支出及次数。同店销售额增长率整体录得 10.3%的倒退。
财务方面，收入按年上升 6.9%至 38.4 亿元人民币，经调整净利润升 18.9%至 3.61 亿元人民币，经调整利润率较 2023年提升 1 个百分点至 9.4%。
绿茶引入 8 位基石投资，当中部分从事食品业及为绿茶集团的供货商之一。
绿茶招股价为 7.19 港元/股，对应市值为 48.4 亿港元，2024 年经调整市盈率约为 12.5 倍，对比目前在港上市的餐饮股估值对比不高。
另外，是次招股部分为战略投资出售股份(旧股)，数量占发售股数近三成，同时占上市后的发行股本总额约 7.5%。
招股详情
行业 餐饮
上市类别 主板
主要股东 Vistra Trust (54.29%)
发售股份数目(百万股) 168.3
招股价(港元) 7.19
发售所得款项(亿港元) 12.1
配售发售股份数目(百万股) 151.5
公开发售股份数目(百万股) 16.8
FY24 经调整净利润 (百万人民币) 360.9
FY24 经调整市盈率(倍) 12.5
总市值(亿港元) 48.4
发行股份总数(新股+现有股份) ) (亿股) 6.73
备考调整后每股资产(港元) 2.4
交易单位(股) 400
保荐人 花旗、招银国际
时间表
开始登记日期 2025 年 5 月 08 日
截止登记日期 2025 年 5 月 13 日
公布申请结果 2025 年 5 月 15 日
退回支票日期 2025 年 5 月 16 日
股份买卖日期 2025 年 5 月 16 日
来源：凯基证券
