2026年7月6日，KGI 凯基今天发布最新台湾市场分析。
在热钱持续涌入与 AI 产业强劲爆发的带动下，台股今年以来最大升幅达 6 成，此轮升浪主要来自美国 AI 云端服务大厂(CSP)大幅上调资本支出到年增 7 成，也使身为 AI 最主要供应链的台湾厂商企业盈利大幅上调，进而使台股今年企业盈利增长由年初预估的 2 成提升至 4 成，显示市场行情是由优异扎实基本面所推升。展望下半年，本波 AI 浪潮不是短暂议题而是如同 40 年前的 PC 个人计算机、及 20 年前智能型手机那般具有长达十年黄金年代的重大科技发展，故而延续力道将持续强劲，建议聚焦“硅、电、光、热”四大关键趋势，从半导体、电力与能源、光通讯到散热与硬件升级，将成台股新一轮增长引擎。
除了大型云端服务商上调资本支出外，也看到美国最纯的大型 AI 公司 Anthropic 近一年的年化营收激增 15 倍，都显示 AI 算力需求爆发及 AI 应用快速扩张，从云端逐步延伸至实体场景，发展出有助提升工作效率及企业经营成果的代理式 AI，带动运算需求呈现指数型成长，AI 商机已由核心芯片推向基础建设并进一步扩散更多周边应用及供应链，因此让相关企业订单与盈利在后续持续增长。下半年值得关注的投资机会可锁定“硅、电、光、热”四大关键字。其中，“硅”是 AI 芯片、先进封装需求持续扩张，带动供应链成长；“电”则因 AI 高耗能推升电力需求，成为产业竞争关键；“光”聚焦高速传输需求，带动光通讯与 CPO 技术发展；“热”则随着 AI 服务器升级，带动液冷与散热需求爆发。四大趋势共同构成 AI 基础建设升级浪潮，也成为市场高度关注。
此外，投资者可留意影响下半年股市潜在议题，包括升幅过大后技术面年线偏离高达50%、通胀升温衍生加息进而影响股市担忧、以及 AI 新世代芯片世代交替衍生良率或供应不及等变化。虽前述议题可能影响第三季投资气氛使股市受到影响，然都属短线干扰因素，股市纵有调整也不会是大幅修正，不致影响股市正面走势，下半年将逐渐反映仍具有优异成长性的 2027 年企业盈利，且年底美国期中选举后美股进入相当正面的总统选举行情周期也将有利台股表现。
来源：凯基证券
