随着美元和美债收益率同步走高，现货黄金跌至4300美元下方，创下3月以来最低水准。
黄金目前正遭遇多重打击。一方面，上周强劲非农数据削弱了降息预期；另一方面，中东冲突导致油价高企，进一步推升通胀担忧；与此同时，多位美联储官员近期释放鹰派信号。
随着美国5月非农就业数据远超预期，市场对美联储年内加息的押注迅速升温，黄金跌破关键支撑位4400美元，白银则出现更大幅度下挫，并跌穿70至72美元支撑区间。
对于黄金而言，高通胀并不总是利好。如果通胀上升推动美联储维持高利率甚至重新加息，实际利率上行将削弱黄金吸引力。对于不产生利息收益的黄金和白银来说，高利率环境通常意味着更高的持有成本。
由于过去几个月投机资金在贵金属市场中的参与度相对有限，因此笔者认为，当前下跌只是一轮有序调整，并非崩盘式下跌。短期来看，跌破关键支撑显然不利；但从长期角度而言，这或许带来逢低买入的回调机会，黄金长期基本面依旧指向更高价格。
目前全球债务问题仍在持续恶化，各国央行购金的趋势也尚未出现逆转。
白银则承受了更大的抛售压力。白银兼具贵金属与工业金属双重属性。在市场担忧美联储维持高利率、经济增长或放缓、风险资产遭遇抛售的背景下，白银的波动往往会大于黄金。若黄金继续下探至4000美元附近，白银短期跌势将会更为明显。
另一方面，中国人民银行公布的数据显示，上月黄金持仓量增加32万盎司。此次增持延续了过去十年以来最长的连续增持纪录，在金价走势偏弱的环境下，国内央行依旧坚持增持。
近年来，各国央行的购金需求，一直是支撑贵金属价格的重要力量。全球央行持续买入黄金，有助于对冲投资者需求低迷以及市场波动带来的冲击。
作为全球第二大经济体，中国着力降低对传统储备资产的依赖，加大替代性价值储备资产的配置力度，储备多元化进程始终受到市场投资者的密切关注。
地缘政治不确定性与储备多元化趋势，是推动各国央行持续购金的核心因素。随着全球局势愈发紧张，各国纷纷重新审视自身的储备管理策略。
（撰文：大湾区家族办公室协会主席李慧芬）（本人并未持有上述相关股票）
