百度（Baidu）（09888.HK）宣布分拆旗下AI芯片部门“昆仑芯”赴港上市。此举带动百度股价显著上升，反映市场正重新审视科技巨头的潜在价值。从宏观战略层面分析，这标志着中国互联网巨头的资本运作模式出现转向：从过往依靠流量变现的“软经济”，加速转向底层算力建设的“硬科技”。在美国收紧芯片出口限制的背景下，将半导体业务独立分拆，不仅能避开母公司的综合折让（ConglomerateDiscount），更能直接对接专注于硬科技的产业资本，获得更高的估值溢价。这种“资产独立化”策略若被更多科技龙头效仿，将推动港股市场从传统互联网板块，透过资本手段完成向AI硬件产业链的结构性转型，为市场提供新的核心增长引擎。

港股通上周五休市，今日将重启。

来源：凯基证券