舜宇光学(02382.HK)凭借镜头技术及规模优势，2025年10月手持设备镜头及模组出货量分别录得4,500万件及1.22亿件，分别同比上升33.2%及5.7%。高端手机新品推进下，核心业务保持增长韧性，巩固公司于智能手机高阶镜头市场领导地位。然而，行业整体供应链气氛偏弱，手机板块竞争及库存压力不容忽视。

另一方面，汽车镜头单月出货同比暴增40.3%，远高于公司原先预期及主要竞争者，反映汽车智能化及自动驾驶相关需求快速提升。公司成功分散手机业务波动，使汽车镜头成为新一轮增长主力，推动整体收入结构更为均衡。

展望未来，中高阶镜头技术升级与新兴应用领域拓展（如智能眼镜、ADAS系统等）有望成为盈利新动能。随高复合成长业务利润占比提升，公司将持续优化产品组合，增强行业波动抵御力，进一步稳固盈利能力并巩固市场竞争壁垒。

来源：凯基证券