美国联邦政府自 10 月 1 日起再度陷入停摆，这场由预算分歧引发的危机，已进入第六天，预计将延续至本周。共和党主导参议院试图推动一项为期 7 周临时支出法案，以 54 对 44 票，无法超过所需 60 票门槛。与此同时，特朗普政府推出强硬措施反击，冻结芝加哥 21 亿美元交通项目拨款，以及纽约 18 亿美元基建拨款，明显是对民主党执政城市的针对性施压。

这次停摆爆发，源于两党在医改政策上大相径庭的立场。共和党坚持逐步缩减《平价医疗法案》(ACA) 的额外补贴，认为这是高成本财政负担，会进一步膨胀联邦赤字；民主党则誓死捍卫这些补贴，警告若不延长，将有数百万中低收入家庭在 2026 年面临保险费暴涨一倍的困境。参议院多数党领袖 John Thune 直言，民主党迟早要面对现实。而弗吉尼亚州民主党参议员 Tim Kaine 则强调，白宫必须先承诺暂停裁员和预算削减，方能重谈旧技。据悉，弗吉尼亚州拥有大量联邦雇员，已有数十万人被迫进入无薪假状态。

虽然两党非正式磋商仍在进行，但到目前为止仍然未有任何迹象破冰，可以在短期之内弥合双方的分歧。南卡罗来纳州共和党人 Lindsey Graham 预测，民主党最终将让步，通过一项剔除医改补贴的清洁法案，以避免停摆恶化。白宫方面表态愿谈旧技，但前提是先恢复政府运作，医改议题则留待后续单独处理。

美国联邦政府停摆，虽然早已司空见惯，但今年这一次，背景更为复杂，美国经济已现疲态，就业市场降温、通胀压力苟存，加上联储政策难测，投资者对赌僵局 10 月底减息预期已达 100%。最直接的冲击，莫过于关键经济数据未能发布。原定 10 月 3 日公布的 9 月非农就业报告，因劳工统计局员工休假而推迟，市场原本预期上月新增非农就业为增长，只增加约 4.5 万份，远低于正常季度的水平。

更令市场忧虑的是，有 “小非农” 之称的 ADP 私人部门就业报告，9 月减少 32000 个岗位，为 2023 年来第一次出现负增长，并且大幅向下修订 8 月数据至仅增 22000 个。若停摆延长，这些 “数据黑洞” 将放大市场不确定性，影响投资者对年底 FOMC 会议预测，甚至成为美股获利回吐的借口。回顾 2018 - 2019 年的 35 天停摆，道琼斯指数一度跌 5%，虽之后反弹，但可以预期的是，联邦政府停摆时间越长，对经济数据的评估越难掌握，对金融市场造成的负面影响越大。

从历史角度判断，美国联邦政府停摆，对实质经济伤害或许有限，但若僵局持续，金融市场波动性将难免升温。华府这场闹剧，不仅考验两党妥协智慧。

保持警惕静观其变，或许是最理想策略。

作者：黄德几