港股走势及分析

美股上周继续下滑，美国最新经济数据较预期强劲，带动债息向上，拖低大盘表现，三大指数均录得跌幅收市。美元走势向好，美国十年期债息回升至 4.17 厘水平，金价高位反覆，油债表现亦向上。港股预托证券普遍下跌，预料大盘早段跟随低开。内地股市昨日个别发展，沪综指低开高走，收市接近持平，沪深两市成交额略为增加。港股日前急升后表现反覆，指数呈现好淡争持格局，整体成交保持活跃。北水继续积极流入，资金轮流炒作个别科技股，后市展望仍然乐观，指数继续稳守 26,000 点水平，上方阻力在 27,000 点附近。

行业消息

金山云 (03896.HK) 公布配售 3.38 亿股新股，佔扩大后股本约 7.46%；每股配售价 8.29 元，较消息公布前股价折让约 8.8%，集资 28.02 亿元。公司表示所得款项净额 27.6 亿元中，80% 用于支持 AI 业务，包括扩张基础设施及提升云服务能力；及 20% 用于补充营运资金及其他企业用途。生成式人工智能技术近年来快速发展，并已广泛应用于各行各业。根据公开可得的市场资料，生成式 AI 市场的总收入预计将于 2024 年至 2029 年间以约 40% 的复合年均增长率增长，AI 相关的发展已大幅拓展云服务市场的潜力。虽然集资消息短期对股价有负面影响，但市场对人工智能增长前景仍有正面看法，公司今次集资主要投资于人工智能基建，对业务前景有帮助，往后应可逐步反映在股价走势之上。

港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA

日期：2025 年 9 月 26 日星期五

（笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份）