中创新航(03931.HK)2025年上半年实现收入人民币164.19亿元，同比增长31.7%，其中动力电池收入106.62亿元，占比64.9%；储能系统及其他收入57.57亿元，占比35.1%。毛利由去年的19.48亿元提升至28.79亿元，毛利率由15.6%升至17.5%，销售净利率由3.3%升至4.6%。期内利润增至7.53亿元，基本每股收益0.2629元，同比增87.1%。

业务方面，上半年集团动力电池装车量21.8GWh，全球排名第四、国内第三；储能电芯出货量同样位居全球第四。乘用车市场，公司高压5C镍钴铝电池、固液混合电池及磷酸铁锂超充电池等产品已量产配套多款车型，包括多家国际OEM及国内头部车企。商用车产品覆盖轻卡至重卡及专用工程机械，均实现批量交付；储能市场推出600Ah+大电芯和液冷户外储能柜等产品。

公司持续推进全固态电池及半固态电池研发。另外，管理层将2026年出货指引上修近两成至180GWh。

来源：凯基证券