在全球经济面临诸多不确定性的背景下，港股市场不乏一些逆势而上、展现长期价值的企业。其中，首程控股（00697.HK）“智能基础设施 + 机器人”双轮驱动策略，成功乘上国家政策东风，其稳健的财务表现与前瞻性的产业布局，使其成为市场中“防守有盾、进攻有矛”的稀缺标的，值得投资者高度关注。

最新公布的2025年半年度业绩，充分显示了公司的强劲增长势头。

截至上半年，首程控股录得总收入7.31亿港元，同比增长36%；归母净利润达3.39亿港元，同比大幅增长30%。这“双增”格局的稳固，显示了公司卓越的盈利能力与经营效率。公司财务状况也极为稳健，据公开路演，首程现在现金储备超80亿港元，已完全清偿所有业务贷款，有息负债率低至7.9%，并连续三年获得AAA主体评级，构建了坚实的安全垫。此外，公司延续“稳健分红+长期回馈”策略，全年累计宣派股息超过10%，并在2025年内累计回购逾4,000万股，总金额超过6,600万港元，充分彰显了管理层对公司内在价值的坚定信心及对股东的回报诚意。

在业务层面，首程控股的“双轮驱动”战略成果丰硕。在智能基础设施领域，公司作为国内领先的资产服务商，在停车场、园区等核心场景深耕多年。其资产运营收入同比增长26%。公司不仅是公募REITs市场最大的产业投资人之一，积极参与数据中心及清洁能源REITs的发行与配售。

另一方面，首程控股自2024年起持续布局具身智能及机器人领域上下游产业链，已投资了宇树科技、银河通用、松延动力、加速进化等多家头部企业。宇树科技作为全球领先的四足及人形机器人企业，已正式启动科创板上市进程，首程控股作为其第八大股东，有望成为主要受益方。若按市场普遍估算，IPO后潜在投资收益或将达数十亿港元，为首程打开“估值修复+资本红利”双重空间。

公司亦积极推动机器人商业模式创新。在刚结束的世界人形机器人运动会中，首程被投企业共计斩获37枚奖牌，展现了中国机器人企业的领先实力。公司更积极探索“销售代理+租赁+场景落地”的商业模式，并透过“机器人科技体验店”将B端投资延伸至C端应用，被业界视为推动人形机器人从科研走向产业化和家庭应用的重要一步，市场期待其在未来1–2年内贡献可观营收。。

同时，首程于8月与阿尔特汽车签署战略合作协议，计划在智能制造、汽车产线及机器人应用等领域展开深度合作，为首程投资的机器人技术提供大规模落地场景。据业界测算，若合作顺利推进，未来三年有望为首程带来每年10亿港元的新增收入，对比现有收入体量，将是推动公司保持30–40%高增速的重要来源。

值得注意的是，公司近日透过全资子公司首沃投资设立“机器人先进材料产业公司”，专注于电子皮肤、腱绳、轻量化PEEK材料等上游关键环节，进一步补齐机器人产业链短板。此一布局将显著提升公司在全产业链的整合能力，完善以人形机器人为代表的产业生态。

总体而言，随著国家政策对“智能基础设施+机器人”两大赛道的强力支持，首程控股凭借其稳健的财务基础、高额的股东回报、智能基础设施的持续扩容，以及在机器人产业的深度布局与资本兑现预期，正逐步兑现其“平台型企业”的战略价值。多家主流券商已给予“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将保持30%以上增速，估值修复空间显著。因此，首程控股具备成为“千亿级公司、机器人时代领头羊”的一切条件，其未来增长潜力可期。

撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授

(本人并没持有以上股票)