友邦保险（01299.HK）上半年核心业绩表现亮眼，多项关键指标实现双位数增长。新业务价值（VONB）同比增长14%，创下28亿美元的纪录。ROEV及ROE两项指标均创历史新高。这不仅展现了公司强劲的价值创造能力，也印证了其纪律性的资本管理。公司向股东回报37亿美元，并宣布中期股息增加10%，充分体现了管理层对未来增长的信心。

在区域业务方面，亚洲市场呈现全面增长。中国香港市场受惠于内地访客需求，VONB同比增长高达24%，且所有分销渠道均有显著提升，代理人渠道贡献超过70%的VONB。中国内地市场VONB同比增长10%，特别是自2019年以来新增的9个区域，其VONB增长高达36%，展现出巨大的长期增长潜力。

友邦保险的核心竞争优势是优于同业。公司拥有业界领先的分销网络，代理人渠道贡献了绝大部分的新业务价值，同时银行保险及经纪渠道也发挥协同效应。产品组合专注于亚洲中产及富裕人群，高达90%的VONB来自保障型和长期储蓄产品，这使得公司能更好地抵御市场波动。展望未来，随着新兴市场的区域扩张及积极的资本管理，预计公司将继续强化其在亚洲市场的领导地位。

来源：凯基证券