2025年8月25日，金界控股（03918.HK）连同其附属公司金界娱乐城（NagaWorld），公布其截至二零二五年六月三十日止六个月（「该期间」或「二零二五上半年」）的财务及营运业绩。

1、博彩总收入增长 17.2%至 332,300,000 美元；

2、中场博彩总收入增加 20.9%至 232,100,000 美元；

3、贵宾市场博彩总收入增长 9.6%至 100,200,000 美元；

4、中场分部毛利率（扣除博彩税）为 89.1%，占博彩总收入 69.8%及总毛利 75.0%；

5、剔除去年同期确认的俄罗斯海参崴的博彩及度假村项目（「海参崴项目」） 产生非现金减值亏损 89,100,000 美元的影响，纯利增加 68.9%至 148,800,000 美元；

6、未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（「EBITDA」）增加 38.5%至 200,300,000 美元；

7、中期股息每股股份 1.01 美仙（或相当于每股股份 7.83 港仙）。

业务回顾

据悉，集团的整体财务业绩及表现归因于下列因素：

业务持续增长轨迹：金界控股与中期报告期间的业务量录得稳定增长，这得益于前往 NagaWorld 的休闲及商务旅客持续回升。柬埔寨旅游业复甦势头向好、外国直接投资持续流入及强韧且自给的国内市场亦为这一表现提供有力支撑。

于二零二五年上半年，中场的日均营业额由 10,500,000 美元按年增长 11.6%至 11,700,000美元，较二零一九财年疫情前水平恢复 97.3%。中场博彩桌及电子博彩机的日均博彩总收入分别按年增长 24.6% 及 15.0%，带动中场营业额增加，日均博彩总收入按年增长 21.6%。这一表现得益于 NagaWorld 的访客人数稳定且不断增长，亦得益于包含庞大外籍社区群体的强韧国内市场。新增的边注投注及新博彩产品进一步提升客户参与度及消费。此外，经金边国际机场抵达的国际游客人数持续回升，于二零二五年上半年恢复至二零一九年疫情前水平的98%，也促使增长趋势上扬。

于二零二五年上半年，高端贵宾市场的日均转码按年增长 89.0%至 18,800,000 美元，较二零一九财年疫情前水平恢复 156.2%。这一回升乃商务旅客持续重返柬埔寨以及部分重返的高端贵宾客户的平均博彩消费增加所驱动。金界控股观察到，商务旅客通常消费能力较强，逗留时间较长且经常重访。

该期间，中场及高端贵宾市场合共分别占金界控股博彩总收入及毛利约 90.5%及 94.3%。二零二五年上半年，转介贵宾市场日均转码按年增长 37.0%。这一积极走势反映出区域内休闲及商务旅客稳步重返 NagaWorld。金界控股仍专注于加强与具良好声誉的转介贵宾中介合作，以持续拓展该分部。

旅游业复苏推动经济增长并提升柬埔寨的国际地位：柬埔寨旅游业持续复甦成为经济增长关键动能之一，国际旅客数量稳定增长 刺激经济活动，并提升柬埔寨的国际地位。为支持旅游业复甦，柬埔寨皇家政府积极推出多项战略措施，重点包括重振旅游业、加速恢复航班，以及推广柬埔寨为全球重要旅游胜地。

柬埔寨旅游营销及推广委员会（「柬埔寨旅游委员会」）于二零二四年七月成立，整合 15 家公私营机构共同主导国际市场营销工作。其后更批准 50,000,000 美元预算，用于推广柬埔寨旅游特色，强化该国作为东南亚国家联盟（「东盟」）重要旅游目的地的地位。柬埔寨旅游委员会亦启动多项战略合作，包括与 Visa Worldwide 携手推动数码转型，同时提升柬埔寨在国际的旅游吸引力。调降商务及观光旅客的电子签证费用等多项措施亦已实施，此举充分展现柬埔寨皇家政府对提高国际旅客人次与旅游业投资的持续承诺。

二零二五年四月，柬埔寨旅游部（「旅游部」）与 Trip Advisor建立合作伙伴关系，透过与旅行社及当地社区的合作推广生态旅游，同时提升社区提供优质旅游服务的能力。该等努力自二零二五年年初以来已开始显现成效，入境旅客持续增加，区域对柬埔寨作为极具竞争力与吸引力的旅游目的地的兴趣日益提升。二零二五年上半年，柬埔寨共接待 3,400,000 名国际旅客，较去年同期增长 6%。

在二零二五年一月于马来西亚举行的东盟旅游论坛上，旅游部特别强调致力拓展市场覆盖范围，并支持柬埔寨成为区域重要旅游目的地的目标，此项努力已初见成效。二零二五年上半年，东盟地区赴柬旅客占柬埔寨国际旅客总 数的 56%，相较疫情前水平恢复至 187%，充分展现区域旅游的强劲需求及柬埔寨精准旅游策略的有效性。

自二零二四年初启动「人文交流年」以来，中柬双边关系在文化、旅游及经济合作等领域的互动有所增强。此项倡议推动中国赴柬旅客人数持续上升。二零二五年上半年，中国赴柬旅客人次延续上升趋势，相较二零二四年同期大 幅增长 51%。为持续推动此增长，柬埔寨于二零二五年五月正式启动将二零二五年作为「柬埔寨－中国旅游年」新倡议，旨在进一步加强旅游合作并提升中国旅客赴柬人数。

该活动包含联合文化音乐表演、武术节庆、美食外交推广、商业论坛等系列项目，旨在深化相互理解并促进更多民间交流，进一步巩固柬埔寨作为中国旅客与投资者的首选目的地的地位。

在旅游需求持续攀升的驱动下，大多数航空公司已恢复营运，并透过增加航班班次及开通直航柬埔寨的新航线，积极扩大载客量。截至二零二五年八月十五日，每周国际直航航班达539 班次，较二零二四年同期增长 11%。 其中，来自北京、上海、广州、深圳及香港等大中华区主要城市的航班显著增加 46%，每周共计 180 班；来自东南亚地区航班为每周 322 班。过去一年来，阿联酋、卡塔尔及印度的航空公司纷纷扩增前往柬埔寨的航线服务，并计划开通更多直航航班，进一步加强与柬埔寨的整体航空连系。

此外，这些航空公司 正与旅游部合作共同制作宣传内容，透过各类媒体平台展示柬埔寨丰富的旅游特色。随着航空网络持续改善，截至二零二五年八月十五日，来自东南亚、韩国及大中华区 的直航航班量已分别恢复至二零一九年疫情前水平的约71%、67%及 43%。

作为唯一于金边经营的综合度假村，NagaWorld 持续受惠于这波旅游复苏浪潮。在稳健的经济增长支持下，NagaWorld 已做好充分准备，将从蜂拥而来的休闲与商务旅客中获益。

外国直接投资增长与全球贸易多元化推动柬埔寨经济发展：柬埔寨经济持续增长的动力，主要来自不断增加的外国直接投资，以及与全球贸易伙伴在农业、制造业及旅游业等主要领域的更广泛合作。随着国际贸易关系和协议的扩大，包括于二零二二年一月生效的《区域全面经济伙伴关系协定》，柬埔寨持续受益于贸易自由化的提升、市场准入条件的放宽，以及双边贸易和外国直接投资的增加。该等贸易协定不仅强化了成员国之间的外交与经济联系，更促进区域整合，便利货物与人员流动，同时促进商务和休闲旅游的复苏。柬埔寨出口市场多元化的扩张，反映于二零二五年上半年贸易额同比强劲增长 17%，达致 30,000,000,000 美元。随着柬埔寨持续发挥其贸易协定的战略优势，该国正处于有利位置，能透过更广泛的国际商业合作吸引新的外国直接投资，并支持长期经济增长。

根据柬埔寨发展理事会的统计数据，二零二五年上半年核准投资项目总额（包含新增及扩建计划）达致 6,000,000,000 美元，按年大幅增长 77%。此增长反映出中柬双边关系持续深化，中国仍为柬埔寨最大外资来源国，占该期间总投资额的 56%。值得关注的是，两国近期更在「新时代中柬命运共同体」框架下提升伙伴关系。

同时，得益于柬埔寨持续强化与区域伙伴双边关系的努力，将有利于更多业务在该国拓展，进而带动商务访客与迁移增加。此趋势将助力 NagaWorld 高消费客群的增长基础，特别是追求优质娱乐与博彩体验的顾客。

沪港通及深港通（「互联互通」）下通过港股通增持股权继续改善股份流动性：金界控股股份自二零二三年三月十三日首次纳入互联互通以来，透过互联互通港股通交易呈现稳定增长。截至二零二五年八月十五日，透过互联互通持有金界控股股份总数达 64,500,000 股，约占公司已发行股份总数的 1.5%。此上升趋势显示中国内地投资者透过港股通买卖金界控股股份的兴趣日增。作为唯一符合港股通资格的外国博彩营运商，金界控股预期在更广泛接触中国内地投资者基础的支持下，股份流动性将持续改善。

企业社会责任举措及企业层面的表现：NagaWorld 透过金界控股的企业社会责任部门NagaWorld Kind Hearts 展现对社区的积极贡献。自二零一四年以来，NagaWorld Kind Hearts 已组织超过 1,131 项活动，员工积极参与逾 50,600 小时志愿工作服务，惠及超过871,000 名柬埔寨民众。配合联合国可持续发展目标及柬埔寨可持续发展愿景，NagaWorld Kind Hearts 专注于四大核心领域：教育、社区、体育及环境。

金界控股深信投资教育就是投资国家的未来。NagaWorld Kind Hearts 透过教育领域下的各项企业社会责任计划，致力为社区创造可持续的改变。于该期间，NagaWorld Kind Hearts 共开展 21 项活动，包括透过文具套装分派项目发放基本学习用品，以及透过乡村数码素养提升计划捐赠 27 台计算机，惠及超过 4,300 名学童。此外，赠予阅读礼物计划更惠及 10,600 多名学生，进一步提升服务社区的识字率与语言能力。

NagaWorld 透过多元化参与计划支持社区福祉，旨在建立深层连结并为所有人创造更美好的未来。于该期间，NagaWorld Kind Hearts 举办了 23 项活动， 包括「消防安全意识计划」进行消防演练并捐赠 120 支灭火器，超过 155,400 名社区居民从中受益。此外，高棉文化庆祝活动为 500 多名弱势儿童带来欢乐的同时，亦弘扬当地传统文化。

NagaWorld 长期秉持对柬埔寨运动员的承诺，作为坚定的企业支持者。 NagaWorld 作为首家于二零一一年与柬埔寨国家奥委会签署赞助协议的企业，于该期间内再次签订为期三年的赞助协议（二零二五年至二零二七年），持续支持柬埔寨国家代表队参与东南亚运动会、东南亚残疾人运动会、亚洲青年运动会、亚洲残疾青年运动会及东盟大学生运动会。此外，NagaWorld Kind Hearts 与 NagaWorld 足球俱乐部合作，为 430 名小学生举办足球训练营，培育年轻人才并推广体育运动。

NagaWorld Kind Hearts 于该期间启动「洁净绿化校园计划」，这项为期七个月的废物管理及回收竞赛共吸引金边市 67 所中学参与。该计划与教育、青年及体育部合作推行，旨在支持国家实现更洁净、更环保的未来的愿景，同时为学生营造健康及适切的学习环境。NagaWorld 亦与环境部签署合作备忘录，协助柬埔寨推动扩大森林覆盖面及实现二零五零年碳中和目标。 NagaWorld Kind Hearts 一直致力于环境保护，共在三省种植超过 8,000 株树苗，并透过学校与非政府组织的互动课堂进行清洁活动及废弃物意识宣传活动。NagaWorld Kind Hearts 环境领域下的所有举措，于该期间共惠及超过 120,600 人。为庆祝金界控股成立三十周年，NagaWorld Kind Hearts 于二零二五年五月举办为期一个月的28 项系列活动，每周聚焦国家、教育、医疗、环境及社区等主题，惠及 180,543 人。庆祝活动特别安排每周于巴戎国际艺术歌剧院 (NABA) 举行表演，吸引超过 4,000 人参与，充分展现柬埔寨本土人才与文化传统。

于中期报告期间，NagaWorld 的企业社会责任贡献获得重要肯定，包括在第十七 届全球企业社会责任大奖中荣获「最佳国家企业社会责任卓越奖柬埔寨最佳企业」白金奖及最佳社区计划银奖，并于亚太区企业社会责任评选中获得 Stevie® Award 铜奖（创新成就类）。此外，NagaWorld 更在二零二五年国际企 业社会责任卓越大奖中摘得金奖，为其辉煌的获奖纪录再添殊荣。

在企业层面，于二零二五年五月，金界控股荣获 Extel（前称《机构投资者》）颁发三大类别「最受尊崇企业」殊荣－包括核心亚洲区、中小型股企业及亚洲区（中国内地除外），以表彰其卓越的领导能力及投资者关系表现，包括博彩及酒店 类别中的「最佳投资者关系计划」、「最佳投资者关系团队」、「最佳首席执行官」、「最佳首席财务官」、「最佳投资者关系专员」、「最佳整体环境、社会及 管治」及「最佳公司董事会」。此项殊荣源自 Extel 二零二五年全亚洲公司管理团队荣誉企业调查，由买方与卖方投资界投票选出， 该排名被全球公认为表彰金融行业卓越成就的业界基准。

金界控股致力为所有持份者创造长远可持续价值，精益求精，推动业务可持续增长。

强劲的盈利能力及稳健的资产负债表使现金股息得以恢复: 在持续的营运增长、营运现金流改善及稳健的财务状况支持下，金界控股董事会（「董事会」）宣派中期现金股息44,600,000美元，此乃该公司自截至二零二一年十二月三十一日止财政年度以来首次宣派现金股息。恢复派发现金股息突显了其对股东回报的长期承诺，以及在可持续资本分派的同时为策略性增长计划提供资金的信心。

前景

尽管面临外部地缘政治贸易压力，但在工业规模扩张、基础设施发展及外资持续流入的推动下，柬埔寨的经济前景向好。

旅游业持续担当柬埔寨国内生产总值的主要贡献者，支撑着该国经济的持续发展。柬埔寨旅游业的振兴工作正顺利进行，如拓展国内外航线连系、强化与周边国家的合作及持续发展基础设施，旨在吸引更多的国际游客，推动持续增长。柬埔寨皇家政府正着力打造该国为国际一流的旅游胜地，目前与韩国、马来西亚、印度等多国磋商新增赴柬埔寨直航航班，同时拟开通日本、土耳其、澳洲及德国等主要国际目的地的新航线。

柬埔寨干丹省大型新建的德崇国际机场（位于金边市中心以南约 30 公里）计划于二零二五年九月投入营运。该机场首阶段每年客运吞吐量可达 1,500 万人次，通过提升航空连系及国际客源承载能力，预计将显著增强柬埔寨作为国际一流旅游胜地的吸引力，拉动休闲旅游与商务旅客前往柬埔寨。柬埔寨皇家政府旨在于二零二五年吸引国际游客达 7,500,000 人次，其中包括中国游客达 1,000,000人次。随着新机场的正式投运，预期旅客数目持续增长。

柬埔寨皇家政府矢志于二零三零年达到中等收入水平，并于二零五零年达到高收入水平的发展愿景。实现该目标的核心驱动力在于该国向数码经济的转型，此乃由加强互联互通和提高码素养所推动。其成效已获实证，电子支付日益普及，其通过提供沉浸式的旅游体验、增强旅游业竞争力及韧性，对刺激经济发展与优化旅游业发挥关键作用。为巩固该转型进程，数据中心需求预计稳步增长，旨在夯实数码创新基石，保障资料存取安全、实时、可靠，并构建有利的营商环境。柬埔寨国家数据中心将于二零二五年全面投入营运，此乃柬埔寨皇家政府实施《二零二二年－二零三五年柬埔寨数码政府政策》的重要里程碑。

这一举措旨在提升数码基础设施，预期将显著改善行政服务，加快全国数码一体化。在数据基础设施需求攀升以及政府和私营机构鼎力支持下，柬埔寨数据中心行业前景乐观。依托东南亚战略区位优势，柬埔寨正崛起为区域数据枢纽的战略据点，预计将吸引更多跨国企业设立营运中心，进一步促进该国经济增长与发展。

金界控股对其长期增长前景持乐观态度，得益于柬埔寨经济的持续复苏和政治稳定，共同为持续扩张奠定强劲基础。NagaWorld 作为金边唯一的综合度假胜地， 将以具有竞争力的价格和价值继续吸引更多寻求娱乐和奢华生活体验的游客。