信义光能(00968.HK)公布上半年盈利预警，预计 1H25 净利润介于人民币 6.15 亿至7.96 亿元，较 1H24 下降 56%-66%，较去年下半年净亏损 8.02 亿元，明显改善。在上半年间，虽然太阳能装机激增带来的销量增长，但太阳能玻璃产品依然处于供过于求的阶段，即使原材料成本下降，惟未能抵销产品平均价格大幅下跌的影响。

中国太阳能产业正面临内卷压力，过度竞争导致价格下滑及产能过剩。公告指出，安装高峰后需求转弱，领导企业开始进行产能维修并延迟扩张计划。此举有助供给侧改革，缓解内卷。

中国反内卷讯息强调避免恶性竞争，政府推动产业优化。太阳能玻璃领域，领导者如信义光能主动调整，符合此趋势，在整体旧产能去化后，或将有助长远提升企业盈利能力。

来源：凯基证券