颖通控股(06883.HK)是中国（包括香港及澳门）除品牌所有者香水集团外最大的香水集团。主要从事(i)销售及分销从第三方品牌授权商采购的产品，从中产生收入;(ii)为该等品牌授权商进行市场部署，例如品牌管理，以及为其品牌设计及实施定制的市场进入及扩张计划，但并无从中产生收入。

除香水外，颖通亦有销售彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛等等的用品，但香水为主要收入来源，占整体8成收入。目前公司正在与 72 个外部品牌进行产品分销及市场部署，当中 61 个品牌的若干产品及渠道获得中国内地、香港及澳门的独家授权。

颖通的销售渠道主要分三大类，(1)直销，占收入20.7%、(2) 零售商渠道，占收入48.6%及 (3) 分销、占收入的30.4%。而在线及线下分布则分别占36.3%及63.4%的收入。

财务方面，收入按年上升11.8%至20.8亿元人民币，净利润按年上升10%，利润率较2023年点降0.2个百分点至10.8%。是次招股颖通控股并没有引入基石投资。颖通控股而2.8- 3.38 港元/股，招股上市对应市值为37.3 – 45.1亿港元。而2024年市盈率为14.8 – 18倍。

来源：凯基证券