领展(00823.HK)在本港的物业组合贴近居民，与民生息息相关，虽然本港零售市道疲弱，但领展的本港业绩仍然稳定，连同内地内地业务表现见改善。截至2025年3月底止年度，领展的收益及物业收入额分别按年增长4.8%和5.5%，至142.23亿元和106.19亿。2024/2025年度，可分派总额增长4.6%至70.25亿元，每基金单位末期分派增加3,7%至137.45港仙，将于6月18日除净，年内每基金单位分派按年上升3.7%至272.34港仙；现价计，预测股息率 6.4厘。另外，领展今年9月将是上市20周年，市场憧憬会否派特别股息。

2024/2025年度，领展在香港物业组合的总收益及物业收入净额分别按年上升1.5%和2.8%。今年3月底，香港零售物业组合97.8%，维持在较高水平,惟期内续租租金调整率转为负2.2%。去年度，签订超过600份新租约；于2025年3月31日，平均每月每平方呎租金为63.3元，较去年的64.4元轻微下降。去年度，领展进行富善和秀茂坪商场的零售资产提升项目，预计将带来17.2%和19.9%的投资回报率。至于内地物业组合，以人民币计算的总收益和物业收入净额分别按年增长29.7%和28.9%，主要由于上海七宝领展广场的全年贡献，以及零售资产于资产提升后的稳健表现，包括领展中心城和广州天河领展广场。

早前有传领展可能计划将其在中国内地及香港以外若干物业，分拆至新加坡单独上市。期后，领展董事会澄清，作为积极的管理人，会定期就各项资本及其他企业交易进行可行性研究，包括所猜测潜在分拆上市，务求为领展房托的基金单位持有人创造价值及增进长远利益。集团财务状况保持稳健，2025年3月底负债比率下降至23.1%，平均借货成本下降至3.6%。走势上，4月9日跌至31.65元止跌回升，形成上升轨，各主要平均线呈顺向排序属利好，STC%K线续走高于%D线，惟MACD维持熊差距，宜候低40.4元以下吸纳，目标阻力45元，不跌穿38.2元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

(笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份)