周大福(01929.HK)公布截至2025年3月31日止年度业绩。营业额按年跌 17.5%至896.56 亿港元，主因消费情绪疲弱。佐产品组合优化及成本管控推动毛利率扩张 5.5 个百分点至29.5%，经营溢利增9.8%至147.46亿港元，经营溢利率升至16.4%。股东应占溢利减9.0%至59.16亿港元，因黄金借贷公允值亏损扩大。

同店销售内地跌19.4%，港澳跌26.1%。定价黄金系列收入飙升105.5%，占内地黄金类零售值19.2%，周大福传福及故宫系列各创约40亿港元销售。期内集团于内地及香港开设五间「新形象店」，生产力高于平均门店；内地零售网络净关店896间至6,274间，惟门店效率提升纾缓影响。

管理层展望2026财年在低基数及转型助力下实现高质量增长。董事会建议末期息0.32港元，全年每股股息0.52 港元，派息率 87.8%。

来源：凯基证券