穆迪下调美国主权评级，美债拍卖出现遇冷

美股本周由涨转跌。周一，美股在穆迪下调美国主权评级后低开，但散户创纪录买入推动三大指数低开高走，标普500指数实现“6连阳”，收盘距牛市区域仅一步之遥。当天，个人投资者净买入41亿美元美国股票，交易量占比高达36%，二者均创下历史新高。周二开始美股转跌，标普500指数止步六连涨，随后20年期美债拍卖遇冷导致股债汇三杀。本周，道指跌2.47%，标普500指数跌2.61%，纳指跌2.47%。

美元指数方面本周大幅下挫1.87%，结束四周连涨，收于99.102。美国众议院通过特朗普的“美丽大法案”后，市场对美国政府债务的担忧加剧。另外，在20年期美债拍卖遇冷后，长端收益率跃升，基准10年期美债收益率周内一度涨至4.63%，为二月中旬以来最高水平。

现货黄金本周走高，收于3,356.21美元/盎司，上涨4.81%，主要受到美元走弱、全球地缘政治局势和贸易前景持续存在不确定性的影响。美国财政赤字的不断攀升，也使得投资者对经济前景感到不安，从而增加了对黄金这一避险资产的需求。周五特朗普欲对欧盟征收50%关税，对苹果收25%关税，黄金一度冲上3,360美元/盎司。

过去一周，穆迪下调美国主权信用评级以及特朗普数万亿美元的法案，再度掀起了抛售美元资产的热潮。周五特朗普威胁对欧盟、苹果征税更是引发美国股债汇“三杀”。此后他在白宫称，韩国三星电子公司和其他生产手机的企业也将面临关税。

美债市场剧烈震荡，美国20年期国债拍卖遇冷也强化了市场担忧，即投资者对偏长期美债的需求疲软。长期美债本周领跌，30年期国债收益率突破5%关口，10年期美债收益率一度突破4.6%。此前同样拍卖遇冷的还有日债，日本20年期国债在周二迎来2012年以来最惨淡的拍卖结果，导致日本长期限国债收益率飙升，引发了对全球流动性恶化的担忧。

美债市场的波动传导至美股市场。周五，在特朗普关税威胁美股纷纷下跌后，贝森特试图安抚市场，他表示将公布更多贸易协议，并称特朗普威胁是为了促使欧盟加快行动，美股闻言跌幅有所收窄但仍收跌，道指和标普500指数连跌四天。

技术指标显示，外汇期权交易员对未来一年美元走势的悲观程度达到了前所未见水平。交易员表示，对冲基金正在买入美元对日元、英镑和欧元等一系列货币的短期看跌期权，两周至一个月期限的期权交易活跃。