真灼5月22日消息，思摩尔国际（06969.HK）近期股价受英美烟草（BAT）下一代加热不燃烧（HNB）产品 Glo Hilo 日本上市预期提振，市场看涨情绪浓厚。作为全球最大电子雾化设备制造商，思摩尔国际 2024 年虽全球市场份额微降至 13.1%，但仍稳居行业首位，且 1-4 月衍生权证 “思摩信证五八购Ａ” 价格波动幅度超 30%，反映市场对其股票的高投机热度。

消息面上，思摩尔国际近期股价表现强劲，市场热度显著升温。与公司相关的衍生权证 “思摩信證五八購Ａ” 交易活跃，5 月中旬价格波动幅度超 30%，反映出投资者对其股票的高度投机兴趣。这轮市场热情主要源于英美烟草（BAT）将于 5 月 26 日在日本推出下一代加热不燃烧（HNB）产品 Glo Hilo 的乐观预期，思摩尔国际作为该产品的独家制造及技术合作伙伴，其快速加热等创新技术被视为 Glo Hilo 对抗竞争对手 IQOS 的关键优势。此外，公司 2024 年保持全球最大电子雾化设备制造商地位，虽市场份额微降至 13.1%，但自有品牌业务收入同比增长 34% 至 24.75 亿元，凸显业务结构多元化潜力。

公司层面，思摩尔国际深度绑定英美烟草HNB业务，为Glo Hilo独家供应设备，技术上可能贡献快速加热等创新（如专利EP4082363A1），深化战略合作。2024年研发投入15.7亿元，24.9%用于HNB及医疗雾化领域，同步推进技术转型。尽管2025年Q1利润下滑43.4%，但HNB业务被视为业绩复苏引擎，预计下半年起随Glo Hilo上市释放增长潜力。

财务层面，思摩尔国际 2024 财年营收 117.98 亿元（同比 + 5.3%），净利润 13.03 亿元（同比 - 20.8%）；2025 年 Q1 税后利润 1.922 亿元（同比 - 43.4%），亏损主因行政及销售费用激增。企业客户业务收入 93.24 亿元（同比 - 0.3%），自有品牌收入 24.75 亿元（同比 + 34%），HNB 业务占比持续提升。公司 2024 年研发投入 15.7 亿元，24.9% 用于 HNB 领域，技术溢价显著，且现金储备充足，支撑与英美烟草的深度合作及医疗雾化等新领域布局。

分析师预测，Glo Hilo 日本上市后，思摩尔 HNB 业务收入有望同比增长超 50%，2026 年或成为第二增长曲线，带动整体毛利率回升至 25% 以上。管理层表示，与英美烟草在 HNB 领域的合作是公司技术实力的体现，Glo Hilo 的市场表现将验证向高附加值领域转型的战略有效性。

截至 2025 年 05 月 22 日 10:45，思摩尔国际（06969.HK）股价报 17.620 港元，较昨日收盘价呈现 + 5.89% 的涨幅，总市值达 1089.45 亿港元。