国家体育总局等八部门印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年》，提出到2025年，随着户外运动场地设施持续增加，大幅提升普及程度，户外运动产业总规模超过3万亿元（人民币，下同）。安踏体育（2020）主要经营安踏和FILA品牌，以及户外用品品牌DESCENTE、KOLON SPORT等，品牌组合多元化。今年第三季度，按零售价值计算的零售金额，安踏品牌按年录得中单位数的正增长，FILA品牌产品按年增加10%至20%低段的正增长，所有其他品牌产品按年录得40%至45%的正增长。

今年上半年，集团的收入按年增加13.8%至259.7亿元，再创历史新高，经营溢利减少1.9%至57.9亿，纯利下跌6.6%至35.9亿元。期内，整体毛利率下跌1.2个百分点至62%，主要由于FILA的毛利率下降3.7个百分点至68.6%，惟安踏和所有其他品牌的毛利率，分别上升2.3个百分点和3.8个百分点至55.1%和74.1%。集团加大所有品牌的电子商贸业务，除了透过在天猫、京东、唯品会、拼多多等传统电商平台，集团于短视频和直播平台如抖音、小红书等加速布局，并持续推进在线线下渠道融。

今年6月底，平均存货周转日数上升28日至145日，而平均应收贸易账款周转日数则下降6日至22日。集团有意改善库存，预计或会加大折扣率，而且内地疫情不稳或会影响消费情绪，或对集团业务带来不确定性。走势上，近日企稳10天和20天线，MACD维持牛差距，惟STC%K线跌穿%D线，宜候低75元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力92元，不跌穿68元续持有。

金利丰证券研究部执行董事 黄德几

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份